Gull og Bitcoin med årets sterkeste månedsvekst grunnet frykt for dollar-svekkelse

Gull og Bitcoin ↘ 0.28% noterte seg for årets sterkeste månedsvekst i august da den amerikanske statens beslutning om å utvide tilbakekjøp av langsiktige obligasjoner gjenopplivet den såkalte debasement-handelen, et veddemål om at knappe eiendeler vil utkonkurrere en svekket dollar i møte med økende statlige underskudd.

Gull steg omtrent 10 prosent i august, fra nær 4 000 dollar ved månedens start til over 4 450 dollar ved månedsslutt, ifølge Bloomberg. Bitcoin steg mer enn 12 prosent fra sitt utbrudd 19. august, og toppet kortvarig 80 000 dollar før kursen falt tilbake etter at sentralbanksjef Kevin Warsh holdt en haukaktig tale under Jackson Hole-symposiet på fredag.bloomingbit+2

Statlige tilbakekjøp utløser oppgang

Katalysatoren var finansminister Scott Bessents kunngjøring i midten av august om at staten minst ville doble sine kjøp av utestående statsobligasjoner med løpetid på 10 til 30 år, og heve taket per operasjon fra 2 milliarder til minst 4 milliarder dollar fra 9. september. På dagen for kunngjøringen steg Bitcoin 8,7 prosent i løpet av få timer, fra omtrent 64 100 dollar til nær 70 000 dollar, ifølge Forbes. Mer enn 2,5 milliarder dollar i short-posisjoner ble likvidert i markedet for evigvarende Bitcoin-futures mellom 19. og 21. august, noe som akselererte oppgangen.forbes+2

The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.42% bemerket at debasement-handelen, der investorer flykter fra dollaren til fordel for gull, Bitcoin og andre alternative eiendeler, var "på vei tilbake". Bloomberg rapporterte at dollaren svekket seg mens gull og Bitcoin steg, noe som "forsterket narrativet om en debasement-handel drevet av økende amerikanske underskudd". CNBC beskrev handelen som noe som "får ny vind i seilene på Wall Street".cnbc+2

Vekstmarkeder kaster seg på bølgen

Rotasjonen sprer seg utover edle metaller og krypto. Bloomberg rapporterte 30. august at obligasjoner i fremvoksende markeder ligger an til ytterligere gevinster ettersom debasement-handelen forsterker kapitalinngangen til denne aktivaklassen. Forvaltere hos JPMorgan Asset Management ↗ 1.80%, Invesco ↗ 2.16% og Marlborough Investment Management pekte på overlegen finansstyring i utviklingsøkonomier som en viktig driver.economictimes+1

"Vi er svært positive til hva fortsettelsen av dollarens debasement-handel betyr" for obligasjoner i fremvoksende markeder, sa Swa Wu, leder for Asia ex-Japan renteinvesteringer hos JPMorgan Asset Management.economictimes

Warshs haukaktige vending skaper usikkerhet

Oppgangen møtte motbør fredag etter at Warshs tale i Jackson Hole økte forventningene om en renteheving i september. Gull falt 3,2 prosent i løpet av uken og endte på 4 454,60 dollar, mens Bitcoin falt under 80 000 dollar. CME FedWatch-data viste at sannsynligheten for en heving i september hoppet fra 35 prosent til over 55 prosent.ad-hoc-news+1

Analytikere argumenterer likevel for at tilbakeslaget kan bli kortvarig. Robin Brooks, tidligere sjeføkonom ved Institute of International Finance, skrev at enhver heving i september ville være "performativ", rettet mot å begrense langsiktige renter fremfor å faktisk stramme inn de finansielle forholdene, en dynamikk han kalte positiv for gull. Sentralbanker kjøpte netto 288,9 tonn gull i andre kvartal, en økning på 62 prosent fra året før og den sterkeste målingen for et andre kvartal noensinne, ifølge World Gold Council.robinjbrooks.substack+1