Frankrike må nå betale mer for å låne enn mange av sine egne selskaper

Frankrike må nå betale mer for å låne penger enn mange av landets egne selskaper. Et kraftig salg av fransk statsgjeld har presset den 10-årige renten opp mot 5 prosent. Den ekstra renten investorer krever for å holde franske 10-årige obligasjoner fremfor tyske, nådde nylig sitt høyeste nivå siden 2011, og obligasjoner fra Italia, Hellas og Belgia har også kommet under press. Sjefen for Frankrikes sentralbank har avvist krav om at den europeiske sentralbanken (ESB) må gripe inn, men investorer spør i økende grad hvordan ESB kan reagere dersom stresset i markedet fortsetter å bygge seg opp.finimize+1

Selskaper anses som tryggere enn staten

Bloomberg-data viser at omtrent 38 prosent av Frankrikes selskapsobligasjoner med høy kredittverdighet, til en verdi av nesten 215 milliarder euro, ble handlet til lavere rente enn statsobligasjoner med tilsvarende løpetid på onsdag. Ved inngangen til 2026 var tallet 12 milliarder euro, så det har økt nesten 18 ganger. Selskaper med omfattende internasjonal virksomhet, som L'Oréal og TotalEnergies ↗ 2.13%, har blitt noen av de tryggeste havnene for investorer. "Utviklingen i fransk statsgjeld og selskapskreditt divergerer stadig mer," sier Elisa Belgacem, senior kredittstrateg i Generali Investments.news.bloombergtax+1

Franske 10-årige renter steg med rundt 70 basispunkter i september til det høyeste nivået siden 2002. Regjeringen innrømmet samme måned at underskuddet vil overstige målet på 5 prosent, og de planlegger å utstede rekordstore 340 milliarder euro i obligasjoner i 2027. Statsminister Sébastien Lecornus mindretallsregjering har foreslått 54 milliarder euro i innsparinger. Analytikere i Nomura sier at det å kutte underskuddet fra 5,4 prosent av BNP til 5,0 prosent neste år "ser utfordrende ut midt i politisk og folkelig motstand". Chris Turner i ING sier at debatten om budsjettet kanskje ikke starter før 13. oktober, "noe som tyder på liten stabilitet for franske obligasjoner på dette stadiet".economictimes.indiatimes+3

Moulin: "løsningen finnes her hjemme"

Sentralbanksjef Emmanuel Moulin i Frankrike kalte situasjonen alvorlig, men sa onsdag at ESB ikke trenger å gripe inn "gitt de nåværende forholdene". "I dag er det ikke behov for å søke løsningen i Frankfurt; løsningen finnes her hjemme," sa han til radiokanalen France Inter, ifølge Reuters. Han svarte på utspill fra ytre høyre-leder Marine Le Pen, som har tatt til orde for samtaler med ESB om å senke franske lånekostnader. Moulin sa at dette ikke er ESBs rolle fordi inflasjonen ligger over målet på 2 prosent. Ifølge Bloomberg har salgspresset vekket minner om eurosonens gjeldskrise i 2009-2015, og ESB er forsiktig med å bruke sine kriseverktøy.bloomberg+2

Frykt for smitteeffekt sprer seg

Renteforskjellen mellom italienske og tyske 10-årige obligasjoner økte til rundt 130 basispunkter forrige uke, opp fra rundt 80 en måned tidligere. Hellas' rentepåslag over Tyskland er på sitt høyeste på to år. Samtidig har tyske, nederlandske, sveitsiske og svenske obligasjoner tiltrukket seg kapital fra investorer som søker trygghet. I Roma uttrykte forsvarsminister Guido Crosetto bekymring. "Statsgjeldskrisen kan utløse en finansiell smitte," sa han til Il Foglio. "Det er en annen form for krig, men det er fortsatt krig, og ingen vil bli spart."ilfoglio+1