ESB står overfor motstridende signaler mens inflasjonen kjøles ned, men konflikten i Midtøsten fornyer risikoen

Frankrikes statistikkbyrå INSEE bekreftet fredag at konsumprisene steg 2,0 % år-over-år i juni på EU-harmonisert basis, en kraftig nedgang fra 2,8 % i mai. Den månedlige harmoniserte avlesningen falt 0,3 %, drevet av en nedgang i energikostnader – spesielt petroleumsprodukter – og kalendereffekter av utvidede sesongsalg. De bekreftede dataene avslutter en uke der svake inflasjonstall over hele eurosonen har styrket forventningene om at Den europeiske sentralbanken vil holde renten stabil på møtet 23. juli.tradingeconomics+2

Bredere desinflasjon i eurosonen bygger opp under en pause

Inflasjonen i hele blokken avtok til 2,8 % i juni fra 3,2 % i mai, noe som var lavere enn konsensusprognosen på 3,0 %, ifølge Reuters. Kjerneinflasjonen, ekskludert mat og energi, falt til 2,4 % fra 2,6 %, mens tjenesteinflasjonen avtok til 3,2 % fra 3,5 %. Dataene kom samtidig med tegn på økonomisk skjørhet: aktiviteten i privat sektor i eurosonen falt for tredje måned på rad i juni, med en foreløpig sammensatt PMI som bare steg svakt til 49,5 fra 48,5.reuters+2

Flere beslutningstakere i ESB har signalisert at det «ikke er hastverk» med å følge opp junis renteøkning på et kvart prosentpoeng – som løftet innskuddsrenten til 2,25 % – med et nytt trekk denne måneden. Markeder og økonomer forventer nå bredt en pause i juli, med en ytterligere økning mulig i september eller oktober.money.usnews+2

Stournaras advarer om at konflikt endrer inflasjonsutsiktene

Selv om hovedtallene kjøles ned, slo medlem av ESBs styringsråd Yannis Stournaras en mer forsiktig tone på fredag. «Fiendtlighetene har startet igjen,» sa den greske sentralbanksjefen på et arrangement i Athen, med henvisning til den fornyede konflikten mellom USA og Iran. «Så vi er tilbake til start,» advarte han, ifølge Reuters. Konflikten har drevet energiprisene høyere igjen, og truer med å blåse liv i inflasjonspresset som ESB hadde begynt å få kontroll på.wmbdradio+1

Avviket i forventningene til pengepolitikken har tynget euroen. EUR/GBP falt til nye 2026-lavnivåer rundt 0,8520 denne uken – tilsvarende omtrent GBP/EUR 1,1740 – det svakeste nivået siden midten av 2025. EUR/USD har også drevet lavere, med paret som handles nær 1,14, ned fra over 1,16 ved starten av juni. ESBs neste politiske beslutning 23. juli vil teste om beslutningstakerne prioriterer det forbedrede inflasjonsbildet eller oppsiderisikoen fra Midtøsten.tradingeconomics+3