ECB čelí protichůdným signálům: inflace klesá, ale konflikt na Blízkém východě znovu vyvolává rizika

Francouzský statistický úřad INSEE v pátek potvrdil, že spotřebitelské ceny v červnu meziročně vzrostly o 2,0 % na bázi harmonizované s EU, což je výrazné zpomalení z 2,8 % v květnu. Harmonizovaný meziměsíční údaj klesl o 0,3 %, tažen poklesem nákladů na energie – zejména ropné produkty – a kalendářními efekty prodloužených sezónních výprodejů. Potvrzená data uzavírají týden, v němž slabé údaje o inflaci napříč eurozónou posílily očekávání, že Evropská centrální banka na svém zasedání 23. července ponechá sazby beze změny.tradingeconomics+2

Širší dezinflace v eurozóně posiluje argumenty pro pauzu

Inflace v celém bloku zpomalila v červnu na 2,8 % z 3,2 % v květnu, čímž zaostala za konsenzuální prognózou 3,0 %, uvádí agentura Reuters. Jádrová inflace, očištěná o potraviny a energie, klesla na 2,4 % z 2,6 %, zatímco inflace služeb zvolnila na 3,2 % z 3,5 %. Data přišla spolu se známkami ekonomické křehkosti: aktivita soukromého sektoru v eurozóně v červnu klesla třetí měsíc v řadě, přičemž předběžný kompozitní index PMI vzrostl jen mírně na 49,5 ze 48,5.reuters+2

Několik představitelů ECB signalizovalo, že „není kam spěchat“ s dalším krokem tento měsíc po červnovém zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu, které posunulo depozitní sazbu na 2,25 %. Trhy a ekonomové nyní všeobecně očekávají v červenci pauzu, přičemž další zvýšení je možné v září nebo říjnu.money.usnews+2

Stournaras varuje, že konflikt mění inflační výhled

I když hlavní čísla chladnou, člen Rady guvernérů ECB Yannis Stournaras v pátek zvolil opatrnější tón. „Nepřátelství znovu začalo,“ řekl guvernér řecké centrální banky na akci v Aténách v souvislosti s obnoveným konfliktem mezi USA a Íránem. „Takže jsme zpátky na začátku,“ varoval podle agentury Reuters. Konflikt opět vyhnal ceny energií nahoru a hrozí, že znovu zažehne inflační tlaky, které se ECB začala dařit krotit.wmbdradio+1

Rozdílná očekávání v oblasti měnové politiky zatížila euro. Pár EUR/GBP tento týden klesl na nová minima roku 2026 kolem 0,8520 – což odpovídá zhruba 1,1740 GBP/EUR – nejslabší úroveň od poloviny roku 2025. Pár EUR/USD rovněž oslabil, když se obchodoval poblíž 1,14, což je pokles z úrovně nad 1,16 na začátku června. Příští rozhodnutí ECB o politice 23. července prověří, zda tvůrci politik upřednostní zlepšující se inflační pozadí, nebo rizika růstu z Blízkého východu.tradingeconomics+3