Alphabets 100-års obligasjon faller 7 prosent

Alphabets ↗ 0.61% historiske 100-årige pund-obligasjon har tapt mer enn 7 prosent av sin pålydende verdi siden utstedelsen i februar, ettersom en kombinasjon av geopolitisk uro, stigende renter og voksende tvil om Big Techs gjeldsfinansierte KI-satsing tynger instrumentet.City AM

Pund-obligasjonen på 1 milliard, som har en kupong på 6,125 prosent og forfaller i 2126, var den første obligasjonen med 100 års løpetid utstedt av et teknologiselskap siden Motorola ↗ 1.04% på slutten av 1990-tallet. Den var nesten 10 ganger overtegnet påauksjonen, et tegn på investor-entusiasme som siden har avtatt kraftig.Reuters+2

Makromotvind og Iran-konflikten

City AM meldte tirsdag at obligasjonens fall drives av to krefter: utbruddet av Iran-krigen i slutten av februar, som fikk investorer til å omvurdere langsiktige inflasjonsforventninger, og en bredere brems for de syv store teknologiaksjene.City AM

Rentene på langsiktig gjeld i utviklede økonomier har steget siden konflikten startet, med britiske statsobligasjoner under et særlig press på grunn av Storbritannias avhengighet av importert energi. Faller er ikke helt overraskende siden en 100-års obligasjon er ekstremt sensitiv for renteendringer, sa Lana Vaselova, sjef hos Cbonds, noe som nettopp gjorde den attraktiv da rentene så ut til å falle.City AM

Frykt for hyperscaler-gjeld øker

Obligasjonens fall kommer i en tid med økende investorangst rundt lån til hyperscalers. Siden starten av 2025 har Alphabet, Meta ↘ 1.42%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.20% og Oracle ↘ 5.38% alene utstedt mer enn 300 milliarder dollar i obligasjoner, ifølge Bloomberg-beregninger sitert av Fortune. Dekningsratene for utstedelser av hyperscaler-obligasjoner har stupt fra 5x i februar til under 2x i juli, noe som signaliserer synkende etterspørsel selv om tilbudet øker.Fortune

Bloomberg meldte i forrige uke at hyperscaler-obligasjoner har blitt en hemsko for investorporteføljer globalt, med svakere resultater på nesten alle parametere.Bloomberg

Rekordkvartal, rekordforbruk

Presset på Alphabets gjeld kommer til tross for at selskapet leverte et rekordsterkt andre kvartal. Resultater som ble lagt frem tirsdag, viste en omsetning på 119,8 milliarder dollar, opp 24 prosent fra året før, der omsetningen i Google Cloud økte med 82 prosent. Men Alphabet økte også sitt helårspendingsanslag for 2026 til mellom 195 og 205 milliarder dollar, opp fra 180 til 190 milliarder dollar bare tre måneder tidligere.Asianet Newsable+3

Det økende forbruket understreker spenningen i hjertet av obligasjonens fall: investorer som en gang var ivrige etter å finansiere Big Techs KI-ambisjoner, stiller nå spørsmål ved om avkastningen vil rettferdiggjøre låneopptaket.