AI-giganter har lånt over 271 milliarder dollar i år, ifølge Goldman

Låneopptak for å finansiere kunstig intelligens har blitt en av hovedkreftene i obligasjonsmarkedet i 2026. Obligasjonsinvestorer gir det nå omtrent like mye oppmerksomhet som krigen i Iran og det amerikanske mellomvalget. De fem gigantene er Microsoft ↘ 3.58%, Meta ↘ 3.96%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 2.19%, Alphabet ↘ 1.94% og Oracle ↘ 6.93%. Samlet har de utstedt gjeld for 271 milliarder dollar så langt i år, opplyste kredittanalytiker Amanda Lynam i Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 6.36% i et notat til kunder tirsdag, ifølge MarketWatch. Det tilsvarer omtrent størrelsen på New Zealands økonomi.morningstar.com

De fleste av disse selskapene har brukt store deler av sin frie kontantstrøm på AI-utbygging, og er derfor nå mer avhengige av lånefinansiering. Microsoft er unntaket. Resultatet er at nesten hver dollar de har hentet i år koster mer å sikre, sier Matt Brill, leder for nordamerikansk investeringsgrad-kreditt hos Invesco ↘ 8.02%. Konkurransen om kapital har vært så intens at alle må betale mer for å låne, sa han til MarketWatch.morningstar.com

En bølge av nye avtaler

Flere av disse selskapene lånte penger med få dagers mellomrom. Mandag 2. november solgte Oracle obligasjoner for 10 milliarder dollar og aksjer for rundt 9,9 milliarder dollar. Samme dag hentet Alphabet penger i det europeiske obligasjonsmarkedet for andre gang i år, ifølge Bloomberg. Alphabets salg på 6 milliarder euro kom kort tid etter et skuffende kvartalsresultat, noe som sendte aksjen ned og presset kostnaden for å forsikre gjelden mot mislighold til et rekordnivå, meldte The Star. Meta ønsket å hente rundt 15 milliarder dollar tirsdag gjennom en del av en avtale som ble solgt i flere valutaer. Microsoft priset sine egne obligasjoner sent i forrige uke, bemerket MarketWatch.thestar.com.my+2

Lånekostnadene varierer stort. Oracles 10-årige obligasjoner ble priset til en rente på rundt 8 prosent og Microsofts til rundt 5,5 prosent, mens Metas var forventet nær 6,5 prosent, ifølge MarketWatch. På dager med store transaksjoner fra teknologigigantene har amerikanske statsobligasjoner ofte falt i verdi, et tegn på at selskaper og myndigheter konkurrerer om de samme pengene. Tirsdag hadde renten på 10-årige statsobligasjoner sin største daglige oppgang siden 28. september.morningstar.com

Presset sprer seg til mer risikable låntakere

Presset er verre for mindre AI-selskaper. Obligasjoner fra CoreWeave ↘ 9.83%, solgt tidligere i år med en rente på 9,75 prosent, handles nå til en rente på 15 prosent, melder Bisnow. Med henvisning til The Wall Street Journal News Corp ↘ 13.24%, skriver Bisnow at kostnaden i praksis har stengt selskapet ute fra obligasjonsmarkedet. Forrige kvartal brukte Alphabet, Meta og Amazon til sammen 45,2 milliarder dollar mer enn de genererte i fri kontantstrøm.bisnow.com

Effektene når utover USA. Viktor Hjort i BNP Paribas sa til DW at gjeldsutstedelser i euro fra teknologigigantene nå konkurrerer med europeiske myndigheter om investorenes penger. Goldman forventer at AI-gigantene vil selge nye obligasjoner for 420 milliarder dollar neste år.dw.com

AI sin rolle i obligasjonsmarkedet begynner å ligne på hvordan geopolitiske overskrifter påvirket rentene tidligere i år, uforutsigbart og noen ganger nærmere rykte enn fakta, skrev strateg Will Compernolle i FHN Financial.morningstar.com