La deuda de los gigantes de la IA supera los 271.000 millones de dólares este año, según Goldman

El endeudamiento para financiar la inteligencia artificial se ha convertido en una de las fuerzas principales del mercado de bonos de 2026. Los inversores en bonos ahora le prestan tanta atención como a la guerra en Irán y a las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos. Los cinco grandes proveedores de servicios en la nube son Microsoft ↗ 2.74%, Meta ↗ 2.36%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 2.06%, Alphabet ↗ 0.08% y Oracle ↗ 5.85%. Juntos han emitido 271.000 millones de dólares en deuda en lo que va de año, según indicó el martes la analista de crédito de Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.29%, Amanda Lynam, en una nota para clientes, informó MarketWatch. Esa cifra equivale aproximadamente al tamaño de la economía de Nueva Zelanda.morningstar.com

La mayoría de estas empresas han gastado sus grandes reservas de efectivo disponible en el desarrollo de la IA, por lo que ahora dependen más del endeudamiento. Microsoft es la excepción. Como resultado, casi cada dólar que han recaudado este año cuesta más de obtener, señaló Matt Brill, director de crédito de grado de inversión para Norteamérica en Invesco ↗ 1.76%. "La competencia por el capital ha sido tan feroz que todos están pagando más para pedir prestado", declaró a MarketWatch.morningstar.com

Una oleada de nuevos acuerdos

Varias de estas empresas se endeudaron con pocos días de diferencia. El lunes 2 de noviembre, Oracle vendió 10.000 millones de dólares en bonos y cerca de 9.900 millones en acciones. Ese mismo día, Alphabet recaudó dinero en el mercado de bonos europeo por segunda vez este año, según Bloomberg. La venta de 6.000 millones de euros de Alphabet se produjo poco después de unos resultados decepcionantes, lo que hizo caer sus acciones y elevó el coste de asegurar su deuda contra el impago a un nivel récord, informó The Star. Meta buscaba recaudar unos 15.000 millones de dólares el martes a través del tramo en dólares estadounidenses de una operación realizada en varias divisas. Microsoft fijó el precio de sus propios bonos a finales de la semana pasada, señaló MarketWatch.thestar.com.my+2

Los costes de endeudamiento varían ampliamente. Los bonos a 10 años de Oracle se fijaron con un rendimiento de alrededor del 8% y los de Microsoft cerca del 5,5%, mientras que se esperaba que los de Meta rondaran el 6,5%, según MarketWatch. En los días con grandes operaciones de estos gigantes, los bonos del gobierno estadounidense a menudo han perdido valor, una señal de que las empresas y los gobiernos compiten por el mismo dinero. El martes, el rendimiento del Tesoro a 10 años tuvo su mayor subida diaria desde el 28 de septiembre.morningstar.com

La presión se extiende a prestatarios más arriesgados

La presión es peor para las empresas de IA más pequeñas. Los bonos de CoreWeave ↗ 7.16% vendidos a principios de este año a una tasa del 9,75% cotizan ahora a un rendimiento del 15%, informó Bisnow. Citando a The Wall Street Journal News Corp ↘ 1.23%, Bisnow indicó que ese coste ha dejado a la empresa prácticamente fuera del mercado de bonos. El trimestre pasado, Alphabet, Meta y Amazon gastaron en conjunto 45.200 millones de dólares más de lo que generaron como flujo de caja libre.bisnow.com

Los efectos van más allá de Estados Unidos. Viktor Hjort, de BNP Paribas, dijo a DW que las ventas de deuda de estos gigantes en euros ahora compiten con los gobiernos europeos por el dinero de los inversores. Goldman espera que los gigantes de la IA vendan 420.000 millones de dólares en nuevos bonos el próximo año.dw.com

"El papel de la IA en el mercado de bonos se está acercando a cómo los titulares geopolíticos afectaron a los rendimientos a principios de este año: imprevistos, a veces más cercanos al rumor que a los hechos", escribió el estratega de FHN Financial, Will Compernolle.morningstar.com