Στα 271 δισ. δολάρια το χρέος των κολοσσών της τεχνητής νοημοσύνης φέτος, σύμφωνα με την Goldman

Ο δανεισμός για τη χρηματοδότηση της τεχνητής νοημοσύνης έχει αναδειχθεί σε μία από τις κύριες δυνάμεις της αγοράς ομολόγων για το 2026. Οι επενδυτές ομολόγων πλέον της δίνουν τόση προσοχή όση και στον πόλεμο στο Ιράν ή στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ. Οι πέντε κολοσσοί (hyperscalers) είναι η Microsoft ↗ 2.74%, η Meta ↗ 2.36%, η Amazon.com, Inc. ↗ 2.06%, η Alphabet ↗ 0.08% και η Oracle ↗ 5.85%. Συνολικά έχουν εκδώσει χρέος 271 δισ. δολαρίων μέχρι στιγμής φέτος, όπως ανέφερε σε σημείωμά της προς τους πελάτες την Τρίτη η Amanda Lynam, αναλύτρια πιστωτικών αγορών της Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.29%, σύμφωνα με το MarketWatch. Το ποσό αυτό αντιστοιχεί περίπου στο μέγεθος της οικονομίας της Νέας Ζηλανδίας.morningstar.com

Οι περισσότερες από αυτές τις εταιρείες έχουν δαπανήσει τα μεγάλα αποθέματα ελεύθερων ταμειακών ροών τους για την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης, επομένως πλέον εξαρτώνται περισσότερο από τον δανεισμό. Η Microsoft αποτελεί την εξαίρεση. Ως αποτέλεσμα, σχεδόν κάθε δολάριο που έχουν αντλήσει φέτος κοστίζει ακριβότερα, δήλωσε ο Matt Brill, επικεφαλής πιστώσεων επενδυτικής βαθμίδας για τη Βόρεια Αμερική στην Invesco ↗ 1.76%. "Ο ανταγωνισμός για κεφάλαια είναι τόσο έντονος που όλοι πληρώνουν ακριβά για να δανειστούν", δήλωσε στο MarketWatch.morningstar.com

Ένα κύμα νέων συμφωνιών

Αρκετές από αυτές τις εταιρείες δανείστηκαν μέσα σε λίγες ημέρες η μία από την άλλη. Τη Δευτέρα, 2 Νοεμβρίου, η Oracle πούλησε ομόλογα 10 δισ. δολαρίων και μετοχές αξίας περίπου 9,9 δισ. δολαρίων. Την ίδια ημέρα, η Alphabet άντλησε κεφάλαια από την ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων για δεύτερη φορά φέτος, σύμφωνα με το Bloomberg. Η πώληση ομολόγων ύψους 6 δισ. ευρώ από την Alphabet ήρθε λίγο μετά από απογοητευτικά οικονομικά αποτελέσματα, γεγονός που οδήγησε τη μετοχή της σε πτώση και εκτόξευσε το κόστος ασφάλισης του χρέους της έναντι αθέτησης πληρωμών σε επίπεδα ρεκόρ, ανέφερε η The Star. Η Meta επιδίωκε να αντλήσει περίπου 15 δισ. δολάρια την Τρίτη από το σκέλος της συμφωνίας σε δολάρια ΗΠΑ, η οποία αφορούσε περισσότερα από ένα νομίσματα. Η Microsoft τιμολόγησε τα δικά της ομόλογα στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, σημείωσε το MarketWatch.thestar.com.my+2

Το κόστος δανεισμού διαφέρει σημαντικά. Τα 10ετή ομόλογα της Oracle τιμολογήθηκαν με απόδοση περίπου 8%, της Microsoft περίπου 5,5%, ενώ της Meta αναμένονταν κοντά στο 6,5%, σύμφωνα με το MarketWatch. Τις ημέρες με μεγάλες συμφωνίες από τους κολοσσούς, τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ συχνά έχαναν αξία, ένδειξη ότι εταιρείες και κυβερνήσεις ανταγωνίζονται για τα ίδια κεφάλαια. Την Τρίτη, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου σημείωσε τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από τις 28 Σεπτεμβρίου.morningstar.com

Η πίεση εξαπλώνεται σε δανειολήπτες υψηλότερου ρίσκου

Η πίεση είναι εντονότερη για τις μικρότερες εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης. Τα ομόλογα της CoreWeave ↗ 7.16%, που εκδόθηκαν νωρίτερα φέτος με επιτόκιο 9,75%, διαπραγματεύονται πλέον με απόδοση 15%, ανέφερε το Bisnow. Επικαλούμενο την The Wall Street Journal News Corp ↘ 1.23%, το Bisnow σημείωσε ότι αυτό το κόστος έχει ουσιαστικά αποκλείσει την εταιρεία από την αγορά ομολόγων. Το προηγούμενο τρίμηνο, η Alphabet, η Meta και η Amazon δαπάνησαν συνολικά 45,2 δισ. δολάρια περισσότερα από όσα εισέπραξαν σε ελεύθερες ταμειακές ροές.bisnow.com

Οι επιπτώσεις ξεπερνούν τα σύνορα των ΗΠΑ. Ο Viktor Hjort της BNP Paribas δήλωσε στο DW ότι οι πωλήσεις χρέους των κολοσσών σε ευρώ ανταγωνίζονται πλέον τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις για τα κεφάλαια των επενδυτών. Η Goldman εκτιμά ότι οι εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης θα εκδώσουν νέα ομόλογα ύψους 420 δισ. δολαρίων το επόμενο έτος.dw.com

"Ο ρόλος της τεχνητής νοημοσύνης στην αγορά ομολόγων πλησιάζει τον τρόπο με τον οποίο οι γεωπολιτικοί τίτλοι επηρέασαν τις αποδόσεις νωρίτερα φέτος – απρόβλεπτα, μερικές φορές πιο κοντά στη φήμη παρά στα γεγονότα", έγραψε ο στρατηγικός αναλυτής της FHN Financial, Will Compernolle.morningstar.com