TVF ragina centrinius bankus atsisakyti įsipareigojimų dėl palūkanų normų krypties

Tarptautinis valiutos fondas paragino pasaulio centrinius bankus atsisakyti praktikos įsipareigoti dėl iš anksto nustatytos palūkanų normų krypties, teigdamas, kad tokie pažadai gali duoti priešingų rezultatų globalioje ekonomikoje, kurią vis dažniau purto netikėti šokai.

Trečiadienį išpublikuotame TVF finansų patarėjo ir Pinigų bei kapitalo rinkų departamento direktoriaus Tobias Adrian tinklaraščio įraše Fondas nurodė, kad centrinių bankų komunikacija turėtų sutelkti dėmesį į tai, kaip politika reaguoja į besikeičiančias sąlygas, o ne užfiksuoti griežtą kursą.arise+2

Atsitraukimas nuo išankstinių gairių

TVF pažymėjo, kad centriniai bankai stipriai rėmėsi „išankstinėmis gairėmis“ metais po pasaulinės finansų krizės, kai palūkanų normos buvo artimos nuliui, o infliacijos lūkesčiai mažėjo. Fondas pripažino, kad toks požiūris galėjo būti veiksmingas tomis konkrečiomis aplinkybėmis.thesun+1

Tačiau prognozuojamų, mažos infliacijos ekonomikų era baigėsi. „Tiekimo šokai, infliacijos siurprizai ar staigūs rizikos balanso pokyčiai gali pareikalauti, kad politikos formuotojai pakoreguotų kursą“, nurodė TVF, įspėdamas, kad iš anksto suderintos palūkanų normų kryptys gali priversti centrinius bankus brangiai keisti sprendimus, kai sąlygos netikėtai pasikeičia.arise+1

Fondas paragino politikos formuotojus verčiau paaiškinti savo „reakcijos funkciją“: kaip jie interpretuoja gaunamus duomenis, sveria rizikas ir sprendžia kompromisus, kad visuomenė bei rinkos galėtų suprasti sprendimų logiką netikėdamos iš anksto nustatytos baigties.thesun+1

Prognozės nėra pažadai

TVF įspėjo, kad pernelyg tiksliai pateiktos ekonominės prognozės rizikuoja būti palaikytos tvirtais įsipareigojimais. „Jei prognozės pranešamos pernelyg tiksliai arba palūkanų normų projekcijos interpretuojamos kaip įsipareigojimai, peržiūros gali būti klaidingai suprastos kaip politikos apsisukimas“, teigiama tinklaraščio įraše.arise

Fondas rekomendavo centriniams bankams naudoti scenarijus, iliustruojančius, kaip politika galėtų reaguoti esant skirtingiems ekonominiams rezultatams, kartu aiškiai nurodant, kad būsimi sprendimai priklauso nuo besikeičiančių duomenų. Bet kokie įsipareigojimai dėl palūkanų normų trajektorijos, TVF teigimu, turėtų būti „išskirtiniai ir sąlyginiai, su aiškiomis išlygomis“.thesun+1

Daugiau komunikacijos ne visada yra geriau

Fondas taip pat pareiškė įspėjimą dėl centrinių bankų pranešimų apimties. Socialiniuose tinkluose, automatizuotoje naujienų analizėje ir dirbtiniam intelektui tikrinant kiekvieną pareiškimą realiuoju laiku, perteklinės detalės gali priversti rinkas sutelkti dėmesį į „centrinio banko iššifravimą, o ne esminių rodiklių vertinimą“.arise+1

TVF pabrėžė, kad komunikacijos tikslas „nėra panaikinti kintamumą“, bet sumažinti neapibrėžtumą dėl to, kaip elgsis politikos formuotojai, ir apriboti netikėtumus dėl sprendimų. Fondas teigė, kad tam tikras rinkos svyravimas yra sveikas: jis atspindi kainų nustatymo procesą, investuotojams įsisavinant naują ekonominę informaciją.imf+1

„Atsižvelgiant į didelį neapibrėžtumą pasaulyje, centriniai bankai turi aiškiai įvardyti rizikas, kad tiksliai atspindėtų pagrindinį makroekonominį neapibrėžtumą“, išvadą padarė TVF.thesun+1