Privataus skolinimo sektorius laukia dešimtmetį truksiantis persitvarkymas, atsiėmimams pasiekus rekordus

Privačiojo skolinimo pramonė žengia į konsolidacijos ir įtampos laikotarpį, kuris gali pakeisti 1,8 trilijono JAV dolerių vertės rinką, teigia du žinomi šios srities atstovai, nes mažėjanti grąža, didėjantys išpirkimo prašymai ir kredito nuostoliai atskiria nugalėtojus nuo pralaimėtojų.

„Darvinistinis momentas“

Davidas Golubas, „Golub Capital“, tiesioginio skolinimo įmonės, valdančios daugiau nei 90 mlrd. JAV dolerių turtą, generalinis direktorius, dabartinę aplinką pavadino „darvinistiniu momentu“ privačiajam skolinimui. „Kai kurie žaidėjai praras prieigą prie kapitalo,“ liepos mėnesį „Credit Exchange“ tinklalaidėje su Lisa Lee sakė Golubas. „Kai kurie žaidėjai taps mažiau svarbūs privataus kapitalo rėmėjams.“ionanalytics+1

Golubas nurodė mažėjančias SOFR palūkanų normas, susiaurėjusius skirtumus ir „didesnę nei įprasta kredito įtampą“ kaip ciklinio posūkio požymius, kuriuos daugelis valdytojų ir investuotojų patiria pirmą kartą. „Tai nėra neįprasta. Taip ir nutinka. Sektorius turi tam tikrą cikliškumą,“ sakė jis.ionanalytics

Atskirai „Achilles Global Management“ įkūrėjas ir vyriausiasis investicijų pareigūnas Sachinas Khajuria rugsėjo 1 d. „Bloomberg“ sakė, kad privatus skolinimas įžengia į dešimtmetį truksiantį persitvarkymą, nes aukštesnės palūkanos atskleidžia silpnesnius valdytojus.binance+1

Pralaimėtojai, prognozavo Golubas, gali „pamažu išnykti, susijungti su kita įmone, parduoti savo verslą arba tiesiog anksčiau pasitraukti iš investicijų.“ Jis tikisi, kad per ateinantį dešimtmetį iškils „pagrindinė privataus kapitalo lyderių grupė ir pagrindinė privačiojo skolinimo lyderių grupė“ tokio masto, „kokio anksčiau nesame matę.“ionanalytics

Išpirkimo spaudimas keičia fondų struktūras

Įtampa labiausiai matoma nebiržinių verslo plėtros bendrovių (BDC) rinkoje, kur mažmeniniai investuotojai vis sparčiau teikia lėšų atsiėmimo prašymus. 2026 m. antrąjį ketvirtį išpirkimo prašymai pasiekė 12,4 proc. grynosios turto vertės – tai aukščiausias rodiklis istorijoje – tačiau patenkinta tik 38 proc. prašymų, paliekant 9,6 mlrd. JAV dolerių atsilikimą.yardeni

Ši atsiėmimų banga verčia institucinius investuotojus permąstyti, kaip jie naudojasi privačiu skolinimu. Kai kurie atsitraukia nuo pusiau likvidžių fondų, kuriuose maišomas mažmeninis ir institucinis kapitalas, ir renkasi ilgalaikes priemones su ribotesnėmis išpirkimo sąlygomis. „Kai kurie investuotojai nenori būti siejami su turto valdymo segmentu,“ pramonės šaltinis sakė „Alternative Credit Investor“.alternativecreditinvestor

Umangas Rajbhandari, „Bfinance“ privačių rinkų direktorius, teigė, kad BDC išpirkimo antraštės „paspartino esamą tendenciją“, kai institucijos ieško priemonių, kuriose daugiausia dalyvauja kitos institucijos. „Jie nori institucinio lygio, ilgalaikės struktūros, todėl jiems nebūtinai reikia tų ketvirtinių išpirkimų,“ sakė jis.alternativecreditinvestor

Šviesioji pusė

Golubas pažymėjo, kad rinkos sąlygos jau pradeda savaime koreguotis, skirtumai pradeda didėti, o skolinimo sąlygos tampa palankesnės kreditoriams. Biržinių BDC rinkoje investuotojai jau skiria valdytojus pagal skirtingas nuolaidas grynosios turto vertės atžvilgiu, kuriomis prekiaujama fondais.ionanalytics

„Bridgepoint“ neseniai Liuksemburge pristatė ilgalaikį tiesioginio skolinimo fondą, kuris, nors ir yra nuolatinis, nėra pusiau likvidus ir nėra skirtas individualiems investuotojams – tai modelis, kuris gali įgyti pagreitį pramonei prisitaikant.alternativecreditinvestor