Obligacijų išpardavimas verčia prekiautojus mažinti palūkanų normų kėlimo lūkesčius

Obligacijų rinka dabar atlieka dalį darbo, kurį kitu atveju turėtų atlikti centriniai bankai. Savaites trukęs išpardavimas padidino skolinimosi kaštus visame pasaulyje, o prekiautojai reagavo mažindami savo statymus dėl tolesnio politikos palūkanų normų didinimo. „Bloomberg“ surinkti duomenys rodo, kad apsikeitimo sandoriai aštuoniose pagrindinėse ekonomikose dabar numato bendrą 539 bazinių punktų palūkanų normų padidėjimą. Rugsėjį šis skaičius siekė 717 bazinių punktų – tai buvo aukščiausias lygis nuo 2022 m.businesstimes

Vidutinis pasaulinių vyriausybės obligacijų pajamingumas pakilo virš 4%, o tai yra aukščiausias lygis nuo 2000 m. Didesni skolinimosi kaštai plinta į būsto paskolas ir rizikingas obligacijas, o tai lėtina ekonomiką panašiai, kaip tai darytų centrinio banko palūkanų normų kėlimas.businesstimes

Fiskaliniai nuogąstavimai ir DI skolos

Išpardavimas nerodo jokių atslūgimo ženklų. Susirūpinimas dėl vyriausybės išlaidų JAV, Japonijoje ir Prancūzijoje verčia investuotojus reikalauti didesnės kompensacijos, o su dirbtiniu intelektu susijusių skolų banga sugeria kapitalą. Nuo antrojo pusmečio pradžios JAV 10 metų iždo obligacijų pajamingumas pakilo daugiau nei 70 bazinių punktų. Atitinkamas pajamingumas Japonijoje išaugo 31 baziniu punktu, Vokietijoje – 61, o Prancūzijoje – 121. Prekiautojai labiausiai sumažino palūkanų kėlimo lūkesčius Australijoje, po to seka euro zona, Pietų Korėja ir Kanada.businesstimes

„Kuo daugiau griežtinimo įkainoja rinkos, tuo griežtesnės tampa finansinės sąlygos“, – sakė Kenas Orchardas, „T. Rowe Price Group, Inc.“ ↘ 2.50% tarptautinių fiksuotų pajamų skyriaus vadovas. „Ir kuo griežtesnės tampa finansinės sąlygos, tuo mažiau griežtinimo centriniams bankams gali prireikti – arba jie gali sau leisti – įgyvendinti.“ „Barclays“ ↗ 0.00% strategai rašė, kad šis griežtinimas „turėtų sumažinti Fed skubą kelti palūkanų normas“.businesstimes

„Morgan Stanley“ vyriausiasis akcijų strategas Mike'as Wilsonas teigia, kad didesnis pajamingumas gali palengvinti Federalinio rezervo sistemos pirmininko Kevino Warsho darbą. JAV 10 metų obligacijų pajamingumas nuo vasario mėnesio pakilo 120 bazinių punktų, o Wilsonas sako, kad tai gali pakankamai sulėtinti ekonomiką, kad Fed gali nebereikėti kelti palūkanų, o tai yra perspektyva, galinti paremti akcijų rinkas.marketwatch

Skeptikai ir infliacijos rizika

Ne visi su tuo sutinka. Naftos kainai viršijus 100 JAV dolerių už barelį dėl Irano išpuolių prieš tanklaivius Hormūzo sąsiauryje, kai kurie teigia, kad rinkos vis dar nepakankamai įvertina tolesnių palūkanų kėlimų riziką. „Bloomberg Opinion“ skiltyje buvo teigiama, kad rinkos palūkanų normos yra „prastas griežtesnės pinigų politikos pakaitalas“ ir kad centrinių bankų vadovai rizikuoja savo patikimumu, jei naudoja jas kaip pasiteisinimą neveiklumui.bloomberg+1

Politikos formuotojai jau pradėjo veikti. Rugsėjį Fed pareigūnai vienbalsiai balsavo už pirmąjį palūkanų normų padidinimą nuo 2023 m. liepos, nors kai kurie pasisako už lankstumo išlaikymą spalio mėnesiui. Indijos rezervų bankas taip pat pirmą kartą per beveik ketverius metus pakėlė palūkanų normas. JAV iždo sekretorius Scottas Bessentas sakė, kad stipresnis augimas ir išlaidų suvaržymas „labai greitai“ pagerins JAV skolinimosi trajektoriją. Japonijos ministrė pirmininkė Sanae Takaichi teigė, kad jos vyriausybė yra pasirengusi peržiūrėti savo išlaidų ir pajamų planus, jei pajamingumas netikėtai pasikeis.businesstimes

Šie klausimai bus aptariami Tarptautinio valiutos fondo metiniuose susitikimuose, kurie pirmadienį prasideda Bankoke. Trečiadienį JAV planuoja paskelbti rugsėjo mėnesio vartotojų kainų duomenis.businesstimes