საფრანგეთის სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობამ იტალიურს გადაუსწრო: ვალის კრიზისის შიში იზრდება

საფრანგეთის სესხების ღირებულება 2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ არნახულ დონემდე გაიზარდა. ხუთშაბათს, 8 ოქტომბერს, The New York Times-მა, The Economist-მა და ეკონომისტმა პოლ კრუგმანმა გააფრთხილეს, რომ ევროპის სიდიდით მეორე ეკონომიკა შესაძლოა ვალის კრიზისისკენ მიექანება. ინვესტორები პარიზისთვის სესხის გაცემაში უკვე უფრო მეტს ითხოვენ, ვიდრე რომისთვის.

UCapital-ის თანახმად, საფრანგეთის 10-წლიანი სახელმწიფო ობლიგაციების, ცნობილი როგორც OAT, შემოსავლიანობა 7 ოქტომბერს 4.86%-მდე გაიზარდა წინა დღის 4.74%-დან. ამან გერმანულ ბუნდებთან პრემია 139 საბაზისო პუნქტამდე გაზარდა. საფრანგეთის ბანკის მონაცემებით, შემოსავლიანობა სექტემბერში საშუალოდ 4.48% იყო, ივნისის 3.67%-თან შედარებით. დიდ დეფიციტს, პოლიტიკურ არეულობას და 2027 წლის საპრეზიდენტო არჩევნებს შეშფოთება მოაქვს.ucapital+1

იტალიაზე მაღალი სხვაობა

The New York Times-მა საფრანგეთი აღწერა, როგორც ქვეყანა, რომელიც "პოტენციური ვალის კრიზისისკენ მიექანება" და მას "მსოფლიოსთვის გაფრთხილება" უწოდა. The Economist-ის მთავარი სარედაქციო სტატია გამოვიდა სათაურით "აფეთქდება თუ არა ობლიგაციები?" კრუგმანმა თავის Substack-ზე დაწერა, რომ ბაზრები მოულოდნელად "საფრანგეთს დასავლური სამყაროს ეკონომიკურად ავადმყოფ ადამიანად აღიქვამენ". მან აღნიშნა, რომ ფრანგული განაკვეთები ევროპის დანარჩენ ნაწილთან შედარებით გაიზარდა და ახლა იტალიურს აღემატება.paulkrugman.substack

Morningstar-მა სექტემბრის ბოლოს იტყობინებოდა, რომ ფრანგულ და გერმანულ შემოსავლიანობებს შორის სხვაობა 2026 წლის დასაწყისიდან დაახლოებით 47%-ით გაიზარდა. ეს მაჩვენებელი იტალიისა და საბერძნეთის სხვაობებს აღემატება და 2010-2012 წლების ევროზონის ვალის კრიზისის დონეს მიაღწია. Morningstar-ის მიერ ციტირებული ანალიტიკოსების თქმით, ინვესტორების ნდობის დაკარგვა უფრო ჰგავს იტალიის 2018 წლის ობლიგაციების ბაზრის შოკს, ვიდრე მთელ კონტინენტზე გავრცელებულ კრიზისს. ING-მა გააფრთხილა, რომ სხვაობამ შესაძლოა 125 საბაზისო პუნქტს მიაღწიოს, ხოლო Pictet-ის თქმით, არჩევნებამდე 150-იც შესაძლებელია. 7 ოქტომბერს მაჩვენებელმა ING-ის პროგნოზს გადააჭარბა.global.morningstar+1

დეფიციტი და პენსიები

მთავრობის საბიუჯეტო გეგმა დეფიციტის 2026 წლის პროგნოზირებული 5.4%-დან 2027 წლისთვის 5%-მდე შემცირებას ისახავს მიზნად. კრუგმანმა განაცხადა, რომ საფრანგეთის მთავარი სისუსტე არის მისი "მუდმივი უუნარობა, რეალისტურად შეხედოს საპენსიო საკითხს". საპენსიო ასაკის 64 წლამდე გაზრდის გეგმა არჩევნებამდე გაყინულია და ის 62 წელსა და 9 თვეზე რჩება. მარინ ლე პენმა, რომელიც 2027 წლის გამოკითხვებში ლიდერობს, პირობა დადო, რომ მას კვლავ 62 წლამდე შეამცირებს.efginternational+1

მან ასევე მიუთითა ფრანგული ვალის დეფოლტისგან დაზღვევის ღირებულებაზე, რომელიც ცნობილია როგორც საკრედიტო დეფოლტის სვოპები და რომელიც მკვეთრად გაიზარდა. მიუხედავად ამისა, მან აღნიშნა, რომ ეს ფასები ხუთ წელიწადში დეფოლტის მხოლოდ 1.2%-იან ალბათობაზე მიუთითებს, რაც მისი აზრით ძალიან დაბალი მაჩვენებელია.paulkrugman.substack

ზედმეტად დიდი გადასარჩენად?

კრუგმანმა გააფრთხილა, რომ რადგან საფრანგეთი იყენებს ევროს და არ შეუძლია საკუთარი ვალუტის ბეჭდვა, ნდობის დაკარგვამ შესაძლოა გამოიწვიოს ისეთივე სპირალური ეფექტი, როგორიც საბერძნეთში, პორტუგალიაში, ესპანეთსა და იტალიაში 2009-2012 წლებში იყო. მან ეჭვი გამოთქვა, გადაარჩენს თუ არა ევროპის ცენტრალური ბანკი ქვეყანას, რომელმაც ხარჯები არ შეამცირა, იმის გათვალისწინებით, რომ მოსალოდნელია კრედიტორი ქვეყნების, მაგალითად გერმანიის, წინააღმდეგობა.paulkrugman.substack

"საფრანგეთმა შესაძლოა გადაკვეთა ზღვარი "ზედმეტად დიდი გაკოტრებისთვის" და გახდა "ზედმეტად დიდი გადასარჩენად", – წერს ის.paulkrugman.substack