Ranskan valtionlainojen korot nousivat Italian ohi velkakriisipelkojen kasvaessa

Ranskan lainanottokustannukset ovat nousseet tasolle, jota ei ole nähty vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen. Torstaina 8. lokakuuta The New York Times, The Economist ja taloustieteilijä Paul Krugman varoittivat, että Euroopan toiseksi suurin talous saattaa olla matkalla kohti velkakriisiä. Sijoittajat vaativat nyt korkeampaa tuottoa lainatessaan rahaa Pariisille kuin Roomalle.

Ranskan 10-vuotisen valtionlainan, eli OAT-lainan, korko nousi 7. lokakuuta 4,86 prosenttiin edellispäivän 4,74 prosentista, kertoo UCapital. Tämä kasvatti sen korkoeron Saksan valtionlainoihin 139 peruspisteeseen. Ranskan keskuspankin tiedot osoittavat, että korko oli syyskuussa keskimäärin 4,48 prosenttia, kun se kesäkuussa oli 3,67 prosenttia. Suuret alijäämät, poliittinen epävarmuus ja vuoden 2027 presidentinvaalit ruokkivat huolta.ucapital+1

Korkoero Italian yläpuolella

The New York Times kuvaili Ranskan olevan "matkalla kohti mahdollista velkakriisiä" ja kutsui sitä "varoitukseksi maailmalle". The Economistin pääkirjoituksen otsikkona oli "Räjähtävätkö velkakirjat?". Krugman kirjoitti Substackissaan, että markkinat "kohtelevat Ranskaa yhtäkkiä länsimaiden taloudellisena potilaana". Hän totesi, että Ranskan korot ovat nousseet suhteessa muuhun Eurooppaan ja ovat nyt Italian korkoja korkeammalla.paulkrugman.substack

Morningstar raportoi syyskuun lopussa, että Ranskan ja Saksan korkoero oli kasvanut noin 47 prosenttia vuoden 2026 alusta. Tämä nosti sen Italian ja Kreikan korkoerojen yläpuolelle tasoille, joita ei ole nähty euroalueen vuoden 2010–2012 velkakriisin jälkeen. Morningstarin haastattelemat analyytikot sanoivat, että sijoittajien luottamuksen menetys muistuttaa enemmän Italian vuoden 2018 velkakirjamarkkinoiden shokkia kuin koko maanosaan leviävää kriisiä. ING varoitti, että korkoero voisi nousta 125 peruspisteeseen, ja Pictet arvioi 150 pisteen olevan mahdollinen ennen vaaleja. Lokakuun 7. päivänä luku ylitti ING:n ennusteen.global.morningstar+1

Alijäämät ja eläkkeet

Hallituksen budjettisuunnitelman tavoitteena on leikata alijäämä ennustetusta 5,4 prosentista vuonna 2026 viiteen prosenttiin vuonna 2027. Krugman väitti, että Ranskan suurin heikkous on sen "jatkuva kyvyttömyys suhtautua eläkeasioihin realistisesti". Suunniteltu eläkeiän nosto 64 vuoteen on jäädytetty vaalien jälkeiseen aikaan, jolloin se on 62 vuotta ja 9 kuukautta. Vuoden 2027 kyselyissä johtava Marine Le Pen on luvannut laskea eläkeiän takaisin 62 vuoteen.efginternational+1

Krugman huomautti myös Ranskan velan vakuuttamisesta aiheutuvien kustannusten, eli luottoriskinvaihtosopimusten (CDS), nousseen jyrkästi. Siitä huolimatta hän totesi, että nämä hinnat viittaavat vain noin 1,2 prosentin todennäköisyyteen maksukyvyttömyydestä viiden vuoden aikana, mikä on hänen mielestään liian alhainen arvio.paulkrugman.substack

Liian suuri pelastettavaksi?

Krugman varoitti, että koska Ranska käyttää euroa eikä voi painaa omaa valuuttaansa, luottamuksen menetys voisi johtaa kierteeseen, kuten Kreikassa, Portugalissa, Espanjassa ja Italiassa vuosina 2009–2012. Hän kyseenalaisti, pelastaisiko Euroopan keskuspankki maan, joka ei ole leikannut menojaan, ottaen huomioon velkojamaiden, kuten Saksan, todennäköisen vastustuksen.paulkrugman.substack

"Ranska on saattanut ylittää rajan, jossa se ei ole enää vain liian suuri kaatumaan, vaan liian suuri pelastettavaksi", hän kirjoitti.paulkrugman.substack