Vaxtamunur franskra ríkisskuldabréfa eykst á ný þegar fjárfestar flýja í þýsk bréf

Frakkland er orðið helsta áhyggjuefnið á alþjóðlegum skuldabréfamarkaði. Lántökukostnaður ríkisins hefur hækkað í hæstu hæðir síðan 2002 og fjárfestar líta í auknum mæli á skuldir landsins fremur sem skuldir jaðarríkis en kjarnaríkis á evrusvæðinu. Ávöxtunarkrafa 10 ára franskra ríkisskuldabréfa hækkaði um 70 punkta í september einum saman. Munurinn á þýskum ríkisskuldabréfum fór nálægt 160 punktum í síðustu viku, sem er mesta bil síðan 2012, og fór að breikka á ný á miðvikudag eftir að hafa minnkað fyrr í vikunni.reuters

Fjárfestar hafa áhyggjur af fjárlagahalla Frakklands, fyrirhugaðri sölu á skuldabréfum fyrir 340 milljarða evra árið 2027 og forsetakosningunum á næsta ári. Þrýstingurinn hefur náð út fyrir landsteinana: gengi evrunnar gagnvart dollar hefur ekki verið lægra síðan í maí 2025.cnn+1

Áhættusamara en Ítalía og Grikkland

Lántökukostnaður Frakklands er nú hærri en Grikklands og Ítalíu. Á þriðjudag síðdegis var ávöxtunarkrafa 10 ára bréfa um 4,77% eftir smávægilega lækkun, samkvæmt CNBC. Mitch Reznick hjá Federated Hermes sagði að bilið á milli franskra og þýskra bréfa hefði farið yfir 140 punkta „eftir því sem athyglin beinist að miklum skuldum Frakklands, stórum fjárlagahalla, aukinni framboðsaukningu skuldabréfa og pólitískri óvissu fyrir forsetakosningarnar“.cnbc

Sergio Ermotti, forstjóri UBS, sagði við CNBC að Frakkland „þurfi að grípa til harðra aðgerða… smávægilegar breytingar munu ekki duga til að leysa stóra skuldavandann.“ Hann líkti ástandinu við kreppurnar á Spáni, Ítalíu, Grikklandi og Portúgal á síðustu 15 árum. Sumitomo Mitsui DS Asset Management í Japan sagðist hafa selt frönsk skuldabréf til að kaupa þýsk og japönsk bréf, sem fyrirtækið kallaði „flótta í öruggar eignir“.reuters+1

Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn skrifaði í júlí-úttekt sinni um Frakkland að landið ætti að beita „fjárlagahagræðingu með útgjaldaniðurskurði“ til að koma hallanum undir 3% af landsframleiðslu fyrir 2029. Frakkland sagði í september að hallinn myndi fara yfir 5% markmið stjórnvalda.imf+1

Hætta á smiti

„Möguleikinn á smiti til annarra landa og evrusvæðisins í heild er mjög mikill,“ sagði Angel Talavera hjá Oxford Economics við CNN. Munurinn á ítölskum og þýskum bréfum breikkaði í 130 punkta í síðustu viku úr 80 punktum mánuði fyrr. Grísk bréf náðu tveggja ára hámarki og belgísk ávöxtunarkrafa hækkaði um 49 punkta í september. Þýskaland, Holland og Sviss nutu hins vegar góðs af því að fjárfestar leituðu í öruggari höfn.cnn+1

„Við höfum séð skuldabréfaeftirlitsmenn koma fram af fullum þunga,“ sagði Kristina Hooper hjá Man Group. Bilið er þó enn langt frá hámarki skuldakreppunnar 2012, þegar munurinn á ítölskum bréfum fór yfir 500 punkta.reuters

Pólitík skyggir á horfur

Stjórnvöld hafa lagt til niðurskurð á útgjöldum og skattahækkanir. Andrew Kenningham hjá Capital Economics sagði að fjárfestar óttist að þetta verði dregið til baka fyrir kosningar og varaði við „mikilli hættu á að bilið breikki enn frekar“. Marine Le Pen, frambjóðandi hægriöfgaafla, hefur lofað miklum útgjaldaniðurskurði og varað við því að Frakkland eigi á hættu að lenda í greiðslufalli. Reznick sagði að ólíklegt sé að Seðlabanki Evrópu grípi inn í að svo stöddu, en „tónninn gæti farið að breytast“ ef bilið heldur áfram að breikka.cnn+1