Ranskan velkakirjojen korkoero kasvaa sijoittajien paetessa turvaan Saksaan

Ranskasta on tullut maailmanlaajuisen valtionlainojen myyntiaallon keskiö. Sen lainanottokustannukset ovat nousseet korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2002, ja sijoittajat kohtelevat maan velkaa yhä vähemmän euroalueen ydinmaan velkana ja yhä enemmän periferian velkana. Ranskan 10-vuotisten lainojen korot nousivat syyskuussa 70 korkopistettä. Korkoero Saksan Bund-lainoihin oli viime viikolla lähellä 160 korkopistettä, mikä on suurin ero sitten vuoden 2012, ja se alkoi kasvaa uudelleen keskiviikkona viikon alun rauhoittumisen jälkeen.reuters

Sijoittajat ovat huolissaan Ranskan budjettivajeesta, suunnitellusta 340 miljardin euron ennätysmäisestä velkakirjojen liikkeeseenlaskusta vuonna 2027 sekä ensi vuoden presidentinvaaleista. Paine on levinnyt Ranskan ulkopuolelle: euro on heikentynyt dollaria vastaan alimmalle tasolleen sitten toukokuun 2025.cnn+1

Riskiarvioita korkeampi kuin Italialla ja Kreikalla

Ranskan lainanottokustannukset ylittävät nyt Kreikan ja Italian kustannukset. Tiistai-iltapäivänä 10-vuotisen viitelainan korko oli noin 4,77 prosenttia pienen laskun jälkeen, kertoo CNBC. Federated Hermesin Mitch Reznick totesi, että OAT-Bund-korkoero oli noussut yli 140 korkopisteen, "kun huomio kiinnittyy Ranskan suureen velkaan, suuriin budjettivajeisiin, lisääntyneeseen velkakirjatarjontaan ja poliittiseen epävarmuuteen ennen presidentinvaaleja".cnbc

UBS:n toimitusjohtaja Sergio Ermotti sanoi CNBC:lle, että Ranskan "on toteutettava kovia toimia… pienet asteittaiset muutokset eivät riitä ratkaisemaan suurta velkavuorta". Hän vertasi tilannetta Espanjan, Italian, Kreikan ja Portugalin kriiseihin viimeisen 15 vuoden aikana. Japanilainen Sumitomo Mitsui DS Asset Management ilmoitti myyneensä Ranskan velkakirjoja Saksan ja Japanin velan tieltä, kutsuen sitä "laatuun pakenemiseksi".reuters+1

Kansainvälinen valuuttarahasto IMF kirjoitti heinäkuun Ranska-katsauksessaan, että maan tulisi pyrkiä "menoihin perustuvaan finanssipoliittiseen vakauttamiseen" budjettivajeen painamiseksi alle 3 prosenttiin BKT:sta vuoteen 2029 mennessä. Ranska ilmoitti syyskuussa, että sen vaje ylittää hallituksen 5 prosentin tavoitteen.imf+1

Tartuntavaara

"Tartuntavaara muihin maihin ja koko euroalueeseen on erittäin suuri", Oxford Economicsin Angel Talavera sanoi CNN:lle. Italian korkoero Saksaan kasvoi viime viikolla 130 korkopisteeseen kuukauden takaisesta 80 pisteestä. Kreikan korkoerot saavuttivat kahden vuoden huipun, ja Belgian korot nousivat syyskuussa 49 korkopistettä. Saksa, Alankomaat ja Sveitsi puolestaan hyötyivät sijoittajien turvanhausta.cnn+1

"Olemme nähneet velkakirjamarkkinoiden vahtikoirien aktivoituvan", sanoi Man Groupin Kristina Hooper. Korkoerot ovat yhä kaukana vuoden 2012 velkakriisin huipuista, jolloin Italian korkoero ylitti 500 korkopistettä.reuters

Politiikka varjostaa näkymiä

Hallitus on ehdottanut menoleikkauksia ja veronkorotuksia. Capital Economicsin Andrew Kenningham sanoi sijoittajien pelkäävän, että näitä saatetaan vesittää ennen vaaleja, ja varoitti "suuresta riskistä, että korkoerot kasvavat vielä huomattavasti". Äärioikeistolainen ehdokas Marine Le Pen on luvannut suuria menoleikkauksia ja varoittanut Ranskan olevan vaarassa ajautua maksukyvyttömyyteen. Reznick totesi, että Euroopan keskuspankki tuskin puuttuu tilanteeseen vielä, mutta "sen kielenkäyttö voi alkaa muuttua", jos korkoerot jatkavat kasvuaan.cnn+1