7 տրիլիոն դոլարի օպցիոնների ժամկետի լրանալը ցնցում է համաշխարհային շուկաները

Ուրբաթ օրը ԱՄՆ-ում մոտ 7 տրիլիոն դոլար անվանական արժեքով օպցիոնների ժամկետը լրանում է։ Սեպտեմբերի «եռակի կախարդության» իրադարձությունը, որը ածանցյալ գործիքների ամենախոշոր եռամսյակային մարումներից է, հանգեցնում է առևտրի բարձր ծավալների և գների կտրուկ տատանումների համաշխարհային շուկաներում։

Այս նստաշրջանը, որի ընթացքում միաժամանակ լրանում են ֆոնդային ինդեքսի ֆյուչերսների, ինդեքսային օպցիոնների և առանձին բաժնետոմսերի օպցիոնների ժամկետները, Bloomberg-ի կողմից վկայակոչված Citadel Securities-ի տվյալներով, պատմության մեջ երկրորդ խոշորագույնն է։ Հաշվարկների սեղմ ժամկետը ստիպում է ինստիտուցիոնալ մասնակիցներին փակել կամ գլորել հսկայական դիրքեր, ինչը լարվածություն է առաջացնում պատվերների գրքում և լայնացնում սփրեդները:bloomberg

Համաշխարհային շուկաները զգում են լարվածությունը

Եվրոպայում իսպանական IBEX 35-ը օրվա կեսին շարունակել է անկումը, քանի որ «կախարդության» նստաշրջանը սրել է անկայունությունը, հայտնում է Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 5.13%-ը։ ԱՄՆ ֆոնդային ֆյուչերսները մատնանշում էին խառը բացում, որտեղ S&P 500-ը նվազել է, իսկ տեխնոլոգիական Nasdaq-100-ը՝ աճել, ըստ Charles Schwab The Charles Schwab Corporation ↗ 0.68%-ի։ Պարտատոմսերի եկամտաբերության աճը լրացուցիչ ճնշում է գործադրել տոկոսադրույքների նկատմամբ զգայուն ոլորտների վրա:reutersconnect+1

Ածանցյալ գործիքների ժամկետի լրանալը համընկել է մակրոտնտեսական ծանրաբեռնված շրջանի հետ։ Դաշնային պահուստային համակարգը շաբաթվա սկզբին բարձրացրել է տոկոսադրույքները, իսկ Ճապոնիայի բանկը ուրբաթ օրը քաղաքականության տոկոսադրույքը բարձրացրել է 25 բազիսային կետով՝ հասցնելով 1.25%-ի, ինչը ամենաբարձր ցուցանիշն է 1995 թվականից ի վեր։ Որոշումը հակառակ արձագանք է առաջացրել. իենը դոլարի նկատմամբ արժեզրկվել է ավելի քան 1%-ով՝ հասնելով երկշաբաթյա նվազագույնին, այն բանից հետո, երբ խորհրդի երկու անդամներ կասկած են հայտնել հետագա խստացման վերաբերյալ:schwab+2

Տատանումների մեխանիզմը

«Եռակի կախարդությունը» տեղի է ունենում մարտի, հունիսի, սեպտեմբերի և դեկտեմբերի երրորդ ուրբաթ օրը, երբ երեք կատեգորիայի ածանցյալ գործիքների ժամկետների միաժամանակյա լրանալը պատվերների հոսքը կենտրոնացնում է բացման և փակման աճուրդներում։ Դիլերների դինամիկ հեջավորումը, որի ժամանակ օպցիոնների մարքեթ-մեյքերները գնում են աճի ժամանակ և վաճառում անկման ժամանակ՝ դելտա-չեզոք դիրքեր պահպանելու համար, գործում է որպես պրոցիկլիկ ուժեղացուցիչ:mexc+2

Սեպտեմբերյան ցիկլը նաև համընկնում է S&P Dow Jones Indices ↗ 0.52%-ի նման պրովայդերների կողմից եռամսյակային վերաբալանսավորման հետ, ինչը ստիպում է պասիվ ֆոնդերի տրիլիոնավոր դոլարների ակտիվներին իրականացնել պորտֆելների վերադասավորումներ։ Օպցիոնների իրականացման և վերաբալանսավորման հոսքերի բախումը պարբերաբար հանգեցնում է միլիարդավոր դոլարների անհավասարակշռության խոշոր կապիտալիզացիա ունեցող բաժնետոմսերում:mexc

Ի՞նչ է սպասվում հետո

Շուկայի մասնակիցները ուշադիր հետևում են ժամկետի լրանալուց հետո ընկած ժամանակահատվածին։ Ուրբաթ օրը մոտ 25.9 միլիոն պայմանագրերի հաշվարկի ակնկալիքով, դիլերների հեջավորման պարտավորությունների վերացումը կարող է հաջորդ շաբաթվա սկզբին ժամանակավոր իրացվելիության վակուում առաջացնել։ Ինչպես նշվում է վերլուծություններից մեկում, կարևոր փոփոխականը ոչ միայն ուրբաթ օրվա փակման անկայունությունն է, այլ հետագա իրացվելիության դեֆիցիտը, երբ օպցիոնների մարքեթ-մեյքերների երկկողմանի գնանշումները ժամանակավորապես անհետանում են:piptheory+1