UBS et Natixis relèvent leurs objectifs pour l’or au-delà de 5 000 dollars face aux craintes budgétaires

L'or se dirige vers sa meilleure performance mensuelle depuis janvier 1999, avec une hausse d'environ 15% en août, et les grandes institutions financières se précipitent pour relever leurs objectifs de prix alors que le métal se consolide près de ses plus hauts de trois mois, au-dessus de 4 600 dollars l'once.

L'analyste de Natixis, Bernard Dahdah, a relevé la prévision de prix de l'or de la banque pour fin 2026 de 4 600 à 5 000 dollars l'once, citant l'expansion rapide de la dette publique américaine, désormais supérieure à 40 000 milliards de dollars, la hausse des rendements obligataires à long terme et ce qu'il a qualifié de risques accrus de dépréciation monétaire. UBS est allée plus loin dans un rapport publié mardi, prévoyant que l'or pourrait dépasser 5 400 dollars d'ici 12 mois à mesure que les tendances à la dédollarisation s'accélèrent et que les pressions budgétaires s'intensifient.finance.biggo+1

Le retour du commerce de la dépréciation

Aakash Doshi, responsable de la stratégie sur l'or chez State Street Global Advisors ↘ 0.13%, a déclaré à Kitco News que le seuil de 5 000 dollars d'ici la fin de l'année est "fermement de retour dans le jeu" et que l'or à 10 000 dollars est "une question de temps, pas de savoir si cela arrivera".kitco

"Chez State Street, nous n'avons jamais pensé que c'était mort, nous pensions juste que c'était en pause", a déclaré Doshi. "Et maintenant, je pense que c'est de nouveau vivant".kitco

Ce regain d'optimisme repose sur la décision du département du Trésor américain de doubler son programme de rachat d'obligations à 10 et 30 ans pour atteindre 4 000 milliards de dollars, une mesure qui a recentré l'attention sur la détérioration de la situation budgétaire de l'Amérique. Doshi a noté que si les rendements augmentent parce que les investisseurs exigent des primes de terme plus élevées pour compenser le risque d'inflation et la détérioration de la crédibilité budgétaire, alors la hausse des rendements devient paradoxalement haussière pour l'or.finance.biggo+1

Les banques centrales et les flux d'ETF apportent un soutien structurel

Les banques centrales ont acheté un montant net de 288,9 tonnes d'or au deuxième trimestre, soit un bond de 62% par rapport à la même période l'an dernier et le deuxième trimestre le plus fort jamais enregistré, selon le World Gold Council. La Pologne est en tête avec 51 tonnes, tandis que la Chine a ajouté 33 tonnes, son plus gros achat trimestriel depuis fin 2023.ad-hoc-news

Les ETF sur l'or ont attiré 46,7 tonnes métriques d'entrées la semaine dernière, d'une valeur d'environ 6,4 milliards de dollars, soit le plus grand afflux hebdomadaire en 10 mois. Les SPDR Gold Shares ↗ 0.30% ont vu leurs avoirs atteindre 1 049,49 tonnes métriques le 25 août, un plus haut de quatre mois.finance.biggo

UBS a noté que la Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves de 20 tonnes métriques rien qu'en juillet et a projeté des achats annuels des banques centrales de 750 à 1 000 tonnes en 2026.indexbox

Risques à venir

Les contrats à terme sur l'or pour décembre au COMEX ont clôturé en baisse de 41,20 dollars, soit 0,9%, à 4 653,30 dollars l'once mardi après s'être approchés du niveau de 4 700 dollars lors de la séance précédente. L'indice des prix PCE de juillet s'est établi à 3,7% sur un an, légèrement au-dessus du consensus de 3,6%, renforçant les paris sur une éventuelle hausse des taux de la Fed et renforçant le dollar.finance.biggo

Les marchés attendent désormais les remarques du président de la Fed, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole vendredi. Un signal belliciste pourrait peser sur l'or, tandis que toute indication de prudence ou de nouvelles préoccupations budgétaires pourrait propulser le métal vers le cap des 5 000 dollars que plusieurs institutions attendent désormais.ad-hoc-news+1