Semi-conducteurs : CXMT dépasse Tencent et devient l’entreprise la plus valorisée de Chine

Le fabricant chinois de puces mémoire CXMT Corp. a dépassé Tencent Holdings jeudi pour devenir l'entreprise chinoise la plus valorisée au monde, une étape clé qui concrétise le pari des marchés sur le matériel informatique et les semi-conducteurs au détriment des plateformes internet à l'ère de l'intelligence artificielle.

La capitalisation boursière de CXMT atteignait 524 milliards de dollars après une légère baisse de 1,2 % du titre dans la journée, tandis que la valorisation de Tencent glissait à 510 milliards de dollars, plombée par l'inquiétude des investisseurs face à l'explosion de ses dépenses dans l'IA. Ce croisement concrétise la montée en flèche du fabricant de mémoire DRAM basé à Hefei, qui a fait une entrée fracassante sur le STAR Market de la Bourse de Shanghai le 27 juillet avec un bond de 466 % le premier jour, signant la plus importante introduction en bourse du secteur des semi-conducteurs en Chine continentale avec 8,6 milliards de dollars levés.ndtvprofit+3

L'IA redéfinit la hiérarchie des entreprises chinoises

Ce basculement reflète une réorganisation plus large des priorités des investisseurs. CXMT est devenue le symbole des ambitions chinoises dans l'IA et de sa quête d'autosuffisance en semi-conducteurs, l'action ayant gagné 8 % supplémentaires depuis ses débuts. En revanche, Tencent a vu son titre chuter de plus de 26 % cette année après avoir plus que doublé ses dépenses d'investissement dans l'IA au trimestre clos en juin. Ces dépenses ont pesé sur les profits et provoqué une baisse de 4,5 % de l'action cotée à Hong Kong jeudi.theedgemarkets+1

« Le dépassement de Tencent par CXMT est un message clair du marché : les puces sont les nouveaux clics », a déclaré Gary Tan, gestionnaire de portefeuille chez Allspring Global Investments, selon Bloomberg. « Nous pensons que l'écart entre les deux va se creuser à mesure que l'IA agentique prendra une part croissante des flux internet. »ndtvprofit+1

Catalyseurs et contraintes

Plusieurs facteurs ont entretenu cette dynamique au-delà de l'entrée en bourse. L'intégration de CXMT dans l'indice MSCI China All Shares, effective au 10 août, a drainé des flux de fonds passifs. De plus, des informations publiées cette semaine indiquant que le rendement de fabrication des puces DDR5 de CXMT a dépassé 90 %, à seulement quelques points de Samsung Electronics, et qu'Apple ↗ 0.22% a testé ses puces pour les iPhone et MacBook, ont fait grimper l'action de près de 6 % mercredi.ibtimes+1

CXMT est le quatrième producteur mondial de DRAM avec environ 7,67 % de part de marché globale, derrière Samsung, SK Hynix ↗ 0.40% et Micron Technology ↗ 2.30%. La pénurie de DDR5 conventionnelle provoquée par la demande en IA, alors que les principaux producteurs réorientent leurs capacités vers les mémoires à haute bande passante, a offert une opportunité à CXMT, qui a déjà signé des contrats d'approvisionnement pluriannuels avec Tencent, Alibaba Cloud, ByteDance, Lenovo et Xiaomi.businessupturn+1

Cependant, environ 6,73 % seulement des actions de CXMT sont en libre circulation en raison des périodes de conservation obligatoire, ce qui amplifie les fluctuations de cours et suscite des interrogations sur la pérennité des valorisations actuelles lorsque davantage de titres arriveront sur le marché.ibtimes+1