Rheinmetall accumule 6,2 milliards d’euros de stocks pour doper sa production de défense

Rheinmetall a reçu environ 6,2 milliards d'euros d'approvisionnements au cours du deuxième trimestre 2026 pour alimenter l'expansion rapide de sa production de défense. Cet effort de stockage a pesé sur le flux de trésorerie disponible opérationnel, tombé à un niveau négatif de 1,33 milliard d'euros, mais a permis de sécuriser les matériaux nécessaires pour honorer un carnet de commandes record.defence-industry

Le président-directeur général, Armin Papperger, a déclaré aux analystes lors de la présentation des résultats du deuxième trimestre que la constitution de ces stocks était inévitable. « Nous avons besoin de ces marchandises dans nos stocks, sinon il est impossible de croître », a-t-il affirmé. Le carnet de commandes de l'entreprise a atteint 80,4 milliards d'euros après que les nouvelles prises de commandes ont bondi de 476 % pour s'établir à 11,37 milliards d'euros sur le trimestre.defence-industry

L'expansion des usines se poursuit en Europe

Ces approvisionnements soutiennent un réseau de nouvelles installations de munitions, d'explosifs et de poudres propulsives dont la mise en service est prévue d'ici 2027. Une usine de RDX à Várpalota, en Hongrie, devrait être achevée en 2027, tandis qu'une usine de poudre à Aschau doit commencer sa production au troisième trimestre de la même année, avec une capacité allant jusqu'à 4 500 tonnes de poudre à triple base. Une usine de moteurs de fusées à Unterlüß devrait quant à elle être opérationnelle au premier trimestre 2027.defence-industry

M. Papperger a précisé que l'entreprise réduisait ses dépenses d'investissement prévues grâce à des économies d'achat et des synergies, et non en réduisant la production planifiée. « Les capacités de nos lignes de production sont absolument conformes à ce que nous avions prévu », a-t-il déclaré. Rheinmetall s'attend à ce que ses dépenses d'investissement représentent environ 8 % à 9 % de son chiffre d'affaires en 2026.defence-industry

Envolée du chiffre d'affaires sur fond d'inquiétudes sur les capacités occidentales

Les ventes du deuxième trimestre ont augmenté de près de 70 % pour atteindre 3,29 milliards d'euros, tandis que le résultat opérationnel a plus que doublé pour s'établir à 562 millions d'euros. Le chiffre d'affaires du premier semestre a progressé de 39 % à 5,5 milliards d'euros. Rheinmetall recrute environ 10 000 collaborateurs par an et a reçu plus de 160 000 candidatures.quartr+3

Cette montée en puissance intervient dans un contexte difficile pour la production de défense occidentale. Une enquête de Roland Berger réalisée en 2025 a révélé que 64 % des entreprises de l'aéronautique et de la défense étaient toujours confrontées à des perturbations de leur chaîne d'approvisionnement, tandis que les analystes du CSIS estiment que la Chine développe ses capacités de munitions cinq à s'assurer six fois plus vite que les États-Unis. L'approche de Rheinmetall, qui consiste à stocker des matériaux en amont de ses capacités de production, constitue une réponse à ces contraintes, même si le coût à court terme sur la trésorerie reste élevé. La direction table toutefois sur des acomptes de la Roumanie et de l'Allemagne pour alléger la charge sur le besoin en fonds de roulement au cours des prochains trimestres.defence-industry+1