Les géants du capital-investissement désertent la Chine en 2026

Dix des plus grandes sociétés mondiales de capital-investissement n'ont réalisé aucun nouvel investissement en actions divulgué publiquement en Chine au cours des sept premiers mois de 2026, selon une analyse du Financial Times basée sur des données de Dealogic, marquant un nouveau creux dans le retrait des groupes de rachat occidentaux de la deuxième économie mondiale.ft

Un gel complet

Les entreprises, dont KKR ↘ 1.51%, Warburg Pincus, Blackstone ↗ 0.01%, CVC, TPG ↗ 0.48%, Carlyle The Carlyle Group Inc. ↘ 0.35%, Bain Capital, EQT, Advent International et Apollo ↘ 0.51%, ont collectivement réduit leurs nouveaux engagements en actions en Chine alors que Pékin renforce sa surveillance des capitaux étrangers dans les secteurs sensibles, en particulier l'intelligence artificielle. Les investisseurs ont décrit le marché chinois comme "ne valant pas la peine", selon le rapport du Financial Times.linkedin+1

Ce gel fait suite à la décision de la Chine en avril 2026 d'interdire aux principales entreprises technologiques nationales, y compris les startups d'IA, d'accepter des capitaux liés aux États-Unis sans approbation gouvernementale explicite. Les régulateurs, dont la Commission nationale du développement et de la réforme, ont ordonné aux entreprises de rejeter les cycles de financement liés aux États-Unis à moins d'être autorisés par Pékin, une politique perçue comme reflétant les propres restrictions de Washington sur les investissements sortants dans les semi-conducteurs, l'informatique quantique et l'IA chinois.x

Des années de frustration croissante

Les dernières données représentent une escalade d'une tendance plus longue. À la fin de 2024, les dix mêmes entreprises n'avaient pas été en mesure de vendre ou d'introduire en bourse l'une de leurs sociétés de portefeuille basées en Chine, le premier échec total de sortie en au moins une décennie, a rapporté le Financial Times à l'époque. Collectivement, ces entreprises ont investi 137 milliards de dollars en Chine au cours de la décennie précédente, mais n'ont réussi à réaliser que 38 milliards de dollars de sorties totales, les nouveaux investissements s'effondrant à seulement 5 milliards de dollars entre début 2022 et fin 2024.linkedin+1

Début 2026, la situation s'était encore aggravée. En février, le Financial Times a rapporté que les dix plus grandes sociétés de rachat avaient réalisé zéro désinvestissement complet divulgué publiquement en Chine. Le marché plus large du capital-investissement en Asie-Pacifique s'est également détérioré, le capital total levé tombant à 58 milliards de dollars en 2025, un plus bas en 12 ans, en baisse de 37 % en valeur par rapport à 2024, selon le rapport annuel de Bain & Company.ft+1

Géopolitique et durcissement réglementaire

Les commanditaires, les investisseurs institutionnels qui soutiennent les fonds de capital-investissement, sont devenus de plus en plus méfiants à l'égard de l'exposition à la Chine dans un contexte de tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine et d'imprévisibilité réglementaire des deux côtés. Le plan de Pékin de juin 2026 visant à "stabiliser" les investissements étrangers a reconnu les pressions sur les sorties de capitaux, proposant un accès élargi au marché et une administration simplifiée, mais les analystes ont noté que les mesures ne faisaient pas grand-chose pour répondre aux préoccupations fondamentales des investisseurs étrangers concernant le rapatriement des capitaux et les restrictions sectorielles.afr+1

"Il y a un sentiment croissant parmi les investisseurs en capital-investissement que la Chine n'est peut-être plus aussi systématiquement investissable qu'on le pensait", a déclaré Brock Silvers, directeur général du groupe de capital-investissement de Hong Kong Kaiyuan Capital, au Financial Times dans un rapport précédent sur la tendance.linkedin