Les exportations de brut russe atteignent un sommet post-invasion alors que les revenus chutent

Les expéditions de pétrole brut par voie maritime de la Russie ont grimpé à leur plus haut niveau depuis avant l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par Moscou, alors même que l'effondrement des prix mondiaux du pétrole entraîne les revenus d'exportation du Kremlin à leur point le plus bas depuis mars.

Des flux records atteignent la mer

La moyenne sur quatre semaines des expéditions de brut a atteint 4,13 millions de barils par jour au cours de la période se terminant le 28 juin, selon les données de suivi des pétroliers compilées par Bloomberg — le niveau le plus élevé depuis début 2022, lorsque la Russie envoyait encore une grande partie de son pétrole par pipeline vers l'Europe occidentale. Cette poussée marque une accélération brutale par rapport aux 3,83 millions de barils par jour enregistrés à peine deux semaines plus tôt et aux 3,66 millions fin mai.bloomberg+3

Ce pic a été largement provoqué par les frappes de drones ukrainiens sur les raffineries russes, qui ont mis hors service la capacité de traitement nationale et poussé sur les marchés internationaux du brut qui aurait autrement été raffiné sur place. Fin juin, un rationnement du carburant avait été signalé dans plus de la moitié des régions russes, les pannes de raffineries ayant étouffé l'approvisionnement intérieur.reuters+2

La chute des prix comprime les revenus

Alors que les volumes ont bondi, la valeur des expéditions russes a évolué dans la direction opposée. Les prix des principales qualités d'exportation de Moscou ont chuté suite à l'accord-cadre de paix entre les États-Unis et l'Iran annoncé mi-juin, ce qui a renforcé les attentes d'une reprise des flux via le détroit d'Ormuz. Bloomberg a rapporté que les cargaisons au départ de la Baltique valent désormais la moitié de ce qu'elles rapportaient début mai, ramenant les revenus pétroliers de la Russie à leur plus bas niveau depuis mars.thenationalnews+3

Le brut Brent a chuté de plus de 5 % après l'annonce de l'accord, et les prix ont continué de glisser alors que la perspective d'un retour sur le marché de l'offre supplémentaire iranienne et du Golfe a aggravé les préoccupations plus larges concernant l'offre excédentaire.bbc+1

L'excédent mondial s'aggrave

L'afflux de barils russes s'ajoute à un marché mondial déjà surapprovisionné. Bloomberg a rapporté que la quantité de pétrole russe en mer a augmenté d'environ un tiers par rapport à un creux de mi-avril, avec des cargaisons s'accumulant près de l'Égypte et de Singapour — un signe que Moscou pourrait avoir du mal à trouver des acheteurs pour tout son brut. L'Agence internationale de l'énergie avait précédemment mis en garde contre un excédent potentiel atteignant jusqu'à 4 millions de barils par jour en 2026, alors que les producteurs de l'OPEP+ et leurs concurrents augmentent leur production tandis que la croissance de la demande reste modérée.reuters+1

La Russie est également confrontée à une concurrence plus rude de la part de l'Iran, dont les cargaisons ont été libérées par une levée des sanctions américaines liée aux négociations de paix. La combinaison d'une offre croissante de la part de multiples producteurs et d'une faible croissance de la demande continue de peser sur les prix du pétrole, laissant Moscou avec des volumes d'exportation records mais des rendements en diminution.bloomberg