Les banquiers centraux affirment que le boom de l’IA fait grimper les coûts d’emprunt

Les banquiers centraux réunis à Bangkok cette semaine ont déclaré que le boom des investissements dans l'intelligence artificielle a déclenché une concurrence mondiale pour le capital. Selon eux, cela pourrait maintenir les taux d'intérêt à un niveau élevé pendant des années et contraindre les gouvernements à réduire leurs dépenses après une longue période d'emprunts bon marché, a rapporté Reuters le vendredi 16 octobre. Les responsables ont précisé que les dépenses consacrées aux puces, aux centres de données, aux réseaux électriques et aux réseaux de télécommunications augmentent la demande et font grimper les coûts d'emprunt. Ils ont ajouté que cet argent arrive bien avant que l'IA ne tienne ses promesses en matière de gains de productivité.933thedrive.com

"Si vous êtes un banquier central… vous devez reconnaître qu'il s'agit d'un choc", a déclaré le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, lors des réunions annuelles du FMI et de la Banque mondiale. "Cela frappe évidemment le côté demande de l'économie avant de frapper le côté offre", a-t-il ajouté, selon Reuters.reuters.com

Une 'lutte mondiale pour l'argent'

Le débat inverse les inquiétudes qui ont suivi la crise financière de 2008, lorsque les décideurs politiques s'inquiétaient d'un excès d'épargne mondiale et d'une inflation trop faible. "Il y a une lutte mondiale pour l'argent", a déclaré à Reuters Martins Kazaks, membre du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne. "L'investissement dans l'IA est l'un des facteurs clés qui font grimper le coût de l'argent".reuters.com

Les responsables ont indiqué que le taux neutre, souvent appelé R-star, pourrait être en hausse. "Nous savons que le R-star est plus élevé, mais nous ne savons pas à quel point", a déclaré le gouverneur de la Banque de réserve d'Afrique du Sud, Lesetja Kganyago. L'économiste en chef de la Banque d'Angleterre, Huw Pill, a déclaré : "Peut-être que les taux, en moyenne, seront un peu plus élevés". La Banque du Japon a déjà cité la demande liée à l'IA comme l'une des raisons de ses récentes hausses de taux. La Fed et la BCE ont toutes deux relevé leurs taux en septembre, et les marchés s'attendent à ce qu'elles agissent à nouveau en décembre.933thedrive.com

Les marchés obligataires sous tension

Les rendements des obligations souveraines ont augmenté dans le monde entier, et certains ont récemment atteint des niveaux inégalés depuis avant la crise financière mondiale, a rapporté Reuters. Dans son rapport sur la stabilité financière mondiale, publié le mardi 13 octobre, le FMI a averti que les rendements pourraient augmenter de manière "désordonnée" à mesure que l'inflation, la dette et les emprunts liés à l'IA exercent une pression sur les marchés obligataires. Le fonds a indiqué que les hyperscalers représentent désormais 10 % des émissions mondiales d'obligations de qualité investissement, contre moins de 1 % en 2024. Une grande partie de cette dette a des échéances longues qui concurrencent directement les obligations d'État pour les investisseurs.cnbc.com+2

La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a déclaré que les rendements dans les économies avancées ont grimpé "à des sommets inégalés depuis des décennies", en partie à cause des prévisions de croissance plus élevées liées à l'IA. Elle a ajouté que "le moment est peut-être venu pour un biais prudent et restrictif dans de nombreux pays".imf.org

L'Europe exposée

Les responsables ont désigné la zone euro, en particulier la France avec sa dette importante, comme étant particulièrement exposée. La majeure partie des investissements dans l'IA se dirige vers les États-Unis et l'Asie, tandis que l'Europe fait face à des coûts énergétiques poussés par les guerres en Iran et en Ukraine. Plusieurs banquiers centraux du G20 ont également averti que même une légère dégradation des attentes en matière de bénéfices de l'IA pourrait ébranler les marchés, comme l'a montré cette semaine la vente massive d'actions technologiques asiatiques.933thedrive.com

"La première et principale solution réside chez nous, en France", a déclaré la présidente de la BCE, Christine Lagarde. "Et cela concerne les politiques budgétaires".reuters.com