Les banques lancent la vente d’une dette record de 60 milliards de dollars pour les puces d’Anthropic

Les banques de Wall Street ont commencé à vendre des morceaux d'un paquet de dette de 60 milliards de dollars le lundi 5 octobre. L'argent servira à payer la location par Anthropic de puces conçues par Google. Le Financial Times a rapporté qu'il s'agit de la plus grande opération de financement de puces à ce jour, et elle montrera l'appétit des prêteurs pour le développement coûteux de l'infrastructure d'intelligence artificielle.finance.yahoo+1

Bank of America ↗ 0.17%, Citigroup ↘ 0.24% et Morgan Stanley ↗ 0.68% se sont engagées à financer l'opération et proposent désormais des parts à d'autres prêteurs, selon le rapport du FT. La première partie à être vendue concerne environ 42 milliards de dollars de prêts garantis de premier rang adossés à Broadcom ↗ 3.67%. Étant donné que Broadcom possède une notation de crédit A moins, la dette pourrait être vendue plus largement par la suite via des placements privés ou le marché obligataire de qualité investissement.news.futunn+1

Une tranche junior liée à l'introduction en bourse d'Anthropic

Les mêmes banques prévoient de vendre 18 milliards de dollars supplémentaires de dette junior plus tard, et Broadcom ne la garantira pas. Blackstone ↗ 1.19% a déjà engagé environ 9 milliards de dollars dans cette tranche et aide à vendre le reste. Les acheteurs de la dette junior assumeraient directement le risque de crédit d'Anthropic. Pour cette raison, les banques pourraient attendre d'approcher le marché plus large après l'introduction en bourse prévue d'Anthropic plus tard cette année, lorsque ses informations financières seront publiques. L'argent servira à payer les puces qu'Anthropic a commandées pour une livraison en 2027, et les paiements de location ne commenceront qu'à l'arrivée du matériel.tradersunion+1

Les actions de Broadcom ont augmenté lors de la séance de mardi. L'analyste de BofA Securities, Tom Curcuruto, estime que le véhicule de financement de l'IA de Broadcom pourrait soutenir environ 370 milliards de dollars de dette senior d'ici mi-2029. Il a également déclaré que la transaction initiale de l'entreprise l'expose à hauteur de 29 milliards de dollars.benzinga

Fournisseur, prêteur et actionnaire potentiel

Reuters, citant le prospectus d'introduction en bourse d'Anthropic, a rapporté que Broadcom a accepté de prêter à l'entreprise jusqu'à 42 milliards de dollars pour des dépenses d'infrastructure. Les prêts prendraient la forme d'obligations convertibles qui pourraient devenir des actions d'Anthropic, et Anthropic ne prévoit pas d'en vendre avant son introduction en bourse. Les obligations pourraient couvrir environ un tiers de l'engagement quinquennal de 125,2 milliards de dollars d'Anthropic pour louer une capacité d'unité de traitement tensoriel (TPU).entarabi+1

Dans le prospectus, Anthropic a déclaré que le double rôle de Broadcom en tant que fournisseur de matériel et prêteur crée des conflits d'intérêts potentiels. Elle a également indiqué que certains défauts de paiement pourraient rendre une grande partie de ses obligations de location immédiatement exigibles, tout en limitant sa capacité à puiser dans la facilité de 42 milliards de dollars. Anthropic devrait être le plus gros client informatique de Broadcom en 2027. Broadcom prévoit environ 115 milliards de dollars de revenus liés aux semi-conducteurs pour l'IA cette année-là.varindia

Certains analystes considèrent cet arrangement comme un exemple de financement circulaire, dans lequel un fournisseur prête de l'argent à un client qui achète ensuite les produits du fournisseur. "Nvidia met en place une quantité massive de son bilan, et Broadcom doit suivre le mouvement", a déclaré Jay Goldberg de Seaport Research. Robert Leitao, associé directeur chez Rothschild & Co, a résumé le risque ainsi :varindia

> "On a l'impression qu'il y a un pari assez concentré en ce moment sur la capacité de deux entreprises à générer suffisamment de revenus pour soutenir tout le financement."varindia