Les actions de Broadcom reculent sous l’effet du risque lié à l’accord avec Anthropic

Les actions de Broadcom ↗ 3.14% ont chuté lors des échanges matinaux du jeudi 29 octobre, alors que les investisseurs examinaient de plus près le niveau de risque que le fabricant de puces assume dans le cadre d'un accord de financement de 63 milliards de dollars pour fournir du matériel d'IA à Anthropic. L'action était en baisse d'environ 2,7 % peu après 10h00 ET, a rapporté GuruFocus via Yahoo Finance. D'autres actions du secteur des puces ont également reculé. Intel ↗ 0.12% et AMD Advanced Micro Devices, Inc. ↗ 4.42% ont été vendues après les résultats trimestriels d'Alphabet ↘ 0.09%, qui ont montré des revenus inférieurs aux attentes, des dépenses d'investissement de 51,36 milliards de dollars et un flux de trésorerie disponible négatif, a noté TipRanks.finance.yahoo.com+1

Fonctionnement de l'accord

Bank of America ↗ 0.30%, Blackstone ↘ 1.98%, Citigroup ↘ 0.70% et Morgan Stanley ↗ 0.39% ont annoncé l'accord le 26 octobre. Un véhicule spécial nouvellement formé utilisera les fonds pour acheter des accélérateurs d'IA XPU et des équipements réseau de Broadcom afin de les louer à Anthropic. Les livraisons devraient commencer en 2027, selon le communiqué commun. Les trois banques organisent la dette de premier rang. Blackstone est le seul fournisseur de la portion engagée de second rang. Broadcom fournit un "soutien à la valeur résiduelle" égal au montant de premier rang. Le PDG de Broadcom, Hock Tan, a déclaré que l'accord "valide le fait qu'il existe du capital disponible pour financer une telle croissance".investors.broadcom.com

Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 6.73% a rapporté que la tranche senior représente environ 43,5 milliards de dollars, soit 69 % du total, citant deux sources. Il a décrit le soutien de Broadcom comme étant effectivement une garantie importante. Un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission le 27 octobre a évalué la responsabilité potentielle maximale de Broadcom à environ 43 milliards de dollars, selon une analyse du Globe and Mail. En cas de défaut d'Anthropic, Broadcom couvrirait tout écart entre 72,5 % du solde de location restant et le prix de vente du matériel.reuters.com+1

Exposition croissante à un seul client

Il s'agit du deuxième soutien de ce type pour Broadcom. Dans le cadre d'un financement précédent de 35 milliards de dollars par Apollo ↘ 4.36% et Blackstone, son soutien s'élevait à 29 milliards de dollars, a indiqué Reuters. Moody's ↗ 0.04% a qualifié Broadcom de l'une des entreprises technologiques les plus solides. Elle a également averti que le risque augmenterait si plusieurs accords de ce type étaient conclus sur une courte période. Ensemble, les deux plafonds atteignent environ 72 milliards de dollars, selon l'analyse du Globe and Mail. Le dossier d'introduction en bourse d'Anthropic montre que ses baux de cinq ans avec Broadcom prévoient environ 161,2 milliards de dollars de loyers.theglobeandmail.com+1

TheStreet a rapporté, citant le Wall Street Journal, que Tan a passé près de deux mois à faire pression sur les banques pour qu'elles s'engagent. Il a accepté des taux d'intérêt plus élevés après que certains prêteurs aient envisagé de se retirer.thestreet.com

Les analystes restent positifs

Les analystes restent largement optimistes. Baird a réitéré une note de surperformance avec un objectif de 630 dollars et a souligné à la fois la croissance et le risque financier, a rapporté Investing.com. La question en suspens, comme l'a formulé GuruFocus, est de savoir "quelle est l'exposition réelle de Broadcom à la valeur de l'équipement et quand les livraisons se traduiront par des revenus".finance.yahoo.com+1