Akcie Broadcom klesají kvůli obavám z rizik spojených s dohodou s Anthropic

Akcie společnosti Broadcom ↗ 3.07% ve čtvrtek 29. října dopoledne oslabily, protože investoři začali podrobněji zkoumat, jak velké riziko výrobce čipů nese v rámci financování dodávek hardwaru pro umělou inteligenci společnosti Anthropic v hodnotě 63 miliard dolarů. Krátce po 10. hodině dopoledne východoamerického času akcie klesly o zhruba 2,7 %, uvedl server GuruFocus prostřednictvím Yahoo Finance. Oslabily i akcie dalších výrobců čipů. Akcie společností Intel ↗ 0.97% a AMD Advanced Micro Devices, Inc. ↗ 3.65% se propadly po čtvrtletních výsledcích společnosti Alphabet ↗ 0.08%, které ukázaly tržby pod očekáváním, kapitálové výdaje ve výši 51,36 miliardy dolarů a negativní volné peněžní toky, poznamenal server TipRanks.finance.yahoo.com+1

Jak dohoda funguje

Společnosti Bank of America ↗ 0.18%, Blackstone ↘ 1.62%, Citigroup ↘ 0.32% a Morgan Stanley ↗ 0.19% oznámily dohodu 26. října. Nově vytvořená účelová společnost použije prostředky k nákupu akcelerátorů XPU AI a síťového vybavení od společnosti Broadcom a jejich pronájmu společnosti Anthropic. Podle společného prohlášení se očekává, že dodávky začnou v roce 2027. Tři banky zajišťují dluh s přednostním právem. Blackstone je jediným poskytovatelem závazné části dluhu s druhým pořadím. Broadcom poskytuje "podporu zbytkové hodnoty" ve výši odpovídající částce přednostního dluhu. Generální ředitel společnosti Broadcom Hock Tan uvedl, že dohoda "potvrzuje, že je k dispozici kapitál pro financování takového růstu".investors.broadcom.com

Agentura Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 9.87% s odvoláním na dva zdroje uvedla, že prioritní tranše činí přibližně 43,5 miliardy dolarů, tedy 69 % z celkové částky. Podporu ze strany Broadcom popsala jako fakticky velkou záruku. Podle analýzy deníku The Globe and Mail činila maximální potenciální odpovědnost společnosti Broadcom podle podání u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) z 27. října přibližně 43 miliard dolarů. Pokud by společnost Anthropic nesplácela, Broadcom by pokryl jakýkoli rozdíl mezi 72,5 % zbývajícího zůstatku nájemného a částkou, za kterou by byl hardware prodán.reuters.com+1

Rostoucí expozice vůči jednomu zákazníkovi

Jedná se o druhou záruku tohoto druhu ze strany Broadcom. Podle dřívějšího financování ve výši 35 miliard dolarů od společností Apollo ↘ 4.95% a Blackstone činila její záruka až 29 miliard dolarů, uvedla agentura Reuters. Agentura Moody's ↘ 0.46% označila Broadcom za jednu z nejsilnějších velkých technologických společností. Zároveň však varovala, že riziko by vzrostlo, pokud by bylo v krátké době uzavřeno několik takových obchodů. Analýza deníku The Globe and Mail zjistila, že oba stropy dohromady činí přibližně 72 miliard dolarů. Z dokumentů k IPO společnosti Anthropic vyplývá, že její pětileté nájemní smlouvy se společností Broadcom počítají s nájemným ve výši přibližně 161,2 miliardy dolarů.theglobeandmail.com+1

Server TheStreet s odvoláním na The Wall Street Journal uvedl, že Tan strávil téměř dva měsíce tím, že banky tlačil k závazku. Souhlasil s vyššími úrokovými sazbami poté, co někteří věřitelé uvažovali o odstoupení od dohody.thestreet.com

Analytici zůstávají pozitivní

Analytici zůstávají převážně optimističtí. Společnost Baird zopakovala hodnocení "outperform" s cílovou cenou 630 dolarů a poukázala jak na růst, tak na finanční riziko, uvedl server Investing.com. Otevřenou otázkou, jak to formuloval server GuruFocus, zůstává, "jak velkou expozici vůči hodnotě zařízení Broadcom nakonec nese a kdy se dodávky promítnou do tržeb".finance.yahoo.com+1