Le Venezuela s’apprête à révéler une dette de 240 milliards de dollars dans le cadre de la plus grande restructuration de l’histoire

Le Venezuela est sur le point de divulguer une charge de dette totale de 240 milliards de dollars alors qu'il se prépare à ce qui deviendrait la plus grande restructuration de dette souveraine de l'histoire, a rapporté le Financial Times mercredi, citant des sources proches du dossier.fidelity+1

Ce chiffre dépasse largement les estimations du marché de 150 à 200 milliards de dollars avec lesquelles les analystes travaillaient depuis que le Venezuela a officiellement lancé son processus de restructuration en mai.finance.yahoo+1

Une montagne de dettes se dessine

Le gouvernement de la présidente par intérim Delcy Rodríguez, qui a prêté serment après la capture de Nicolás Maduro menée par les États-Unis en janvier, a annoncé le 13 mai son intention de restructurer à la fois la dette souveraine et les obligations de la compagnie pétrolière nationale Petróleos de Venezuela. Le département du Trésor américain avait ouvert la voie quelques jours plus tôt en délivrant une licence générale autorisant le Venezuela à embaucher des consultants financiers.reuters+4

Centerview Partners, la banque d'investissement boutique, a été retenue comme conseiller financier principal du Venezuela, devançant apparemment une contre-offre tardive de Lazard ↗ 4.33%. Les honoraires de conseil pourraient atteindre 150 millions de dollars si la restructuration réussit.linkedin+1

Le Venezuela s'est engagé à présenter un cadre macroéconomique et une analyse de la viabilité de la dette d'ici juin, un plan de viabilité plus complet étant attendu début juillet. L'économie du pays s'est fortement contractée au cours de la dernière décennie — le FMI estime le PIB nominal à environ 111 milliards de dollars pour 2026 — ce qui signifie que le passif total éclipserait la taille de l'économie elle-même.reuters+2

Échelle et scepticisme

Si elle est menée à bien, la restructuration dépasserait le défaut de paiement de la Grèce en 2012 en tant que plus importante de l'histoire. Les obligations du Venezuela, qui avaient fait défaut en 2017, se sont redressées depuis le début du processus, grimpant d'environ 23 cents par dollar à la mi-mai. La divulgation d'une pile de dettes encore plus importante que prévu a semblé soutenir davantage les prix mercredi, les investisseurs interprétant cette transparence comme un signe de sérieux.dailymotion

Cependant, le scepticisme demeure. La restructuration englobe non seulement les obligations du gouvernement et de PDVSA, mais aussi les intérêts courus, les prêts commerciaux, les sentences arbitrales dues à des entreprises dont ExxonMobil Exxon Mobil Corporation ↘ 1.32% et ConocoPhillips ↘ 0.43%, ainsi que d'autres créances. Une analyse de l'Atlantic Council plus tôt cette année a révélé que le Venezuela aurait besoin de réductions de dette de 50 pour cent ou plus pour éviter des défauts de paiement récurrents.nytimes+1

La voie à suivre

L'inflation annuelle du Venezuela est restée supérieure à 600 pour cent sur une base annualisée plus tôt cette année, bien qu'elle devrait tomber en dessous de 155 pour cent d'ici la fin de l'année. Le Peterson Institute for International Economics a noté que les détenteurs d'obligations se bousculent déjà pour obtenir une position privilégiée dans un contexte d'incertitudes juridiques sur la priorité des créanciers. La plupart des analystes doutent qu'un accord final avec les créanciers puisse être conclu avant 2027, compte tenu de la complexité des créances et du cadre institutionnel fragile du pays.reuters+2