Le PMI de la zone euro atteint un plus haut de 41 mois, renforçant l’hypothèse d’une hausse des taux de la BCE en octobre

L'activité économique dans la zone euro a atteint en septembre son plus haut niveau depuis plus de trois ans, défiant les vents contraires liés à la hausse des prix de l'énergie et à l'incertitude géopolitique, tout en renforçant les arguments en faveur d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne dès le mois d'octobre.

L'indice composite flash des directeurs d'achat publié par S&P Global ↗ 1.01% mercredi a grimpé à 53.1 contre 52.0 en août, marquant un plus haut de 41 mois et le troisième mois consécutif d'expansion. Ce chiffre est nettement supérieur aux attentes des économistes, qui tablaient sur 51.7.investinglive+2

Les services à l'origine de la surprise

Ce bond a été tiré par le secteur des services, où l'indice d'activité a progressé à 53.0 contre 51.6 en août, un sommet de 10 mois. La production manufacturière a légèrement progressé à 53.4 contre 53.3, atteignant un plus haut de 55 mois, tandis que le PMI manufacturier global est resté stable à 52.7.tradingview+2

La croissance a été généralisée dans toute la région. L'Allemagne a enregistré une troisième mois consécutif d'expansion à son rythme le plus rapide depuis près d'un an, l'activité des services passant de 49.7 à 52.9. La France a enregistré sa première hausse d'activité en 10 mois. Les nouvelles commandes ont progressé au rythme le plus soutenu depuis mai 2022, et les commandes à l'exportation ont augmenté pour le deuxième mois après 53 mois de baisse consécutive.investing+1

Pressions inflationnistes et la BCE

Ces données comportent également un signal moins rassurant pour les décideurs politiques. Les pressions inflationnistes se sont intensifiées, les coûts des intrants et les prix de vente augmentant à leurs rythmes les plus rapides en quatre mois dans l'industrie manufacturière, les services et toutes les grandes économies de la zone euro. La BCE avait déjà relevé ses taux d'intérêt ce mois-ci pour la deuxième fois cette année, sur fond de tensions renouvelées au Moyen-Orient et de hausse des coûts de l'énergie.economictimes+2

"La résilience de la croissance économique face aux vents contraires des problèmes géopolitiques et de la hausse des prix encouragera probablement la BCE à relever à nouveau ses taux d'intérêt avant la fin de l'année, ce qui renforce l'idée d'une hausse des taux plus tôt que prévu et rend une hausse en octobre tout à fait envisageable", a déclaré Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global Market Intelligence. Il a noté que les données PMI suggèrent une croissance du PIB à un taux trimestriel de 0.4%.fxstreet+1

Trop beau pour être vrai ?

Les anticipations du marché pour une hausse des taux de 25 points de base en octobre ont grimpé à environ 48%, contre environ 45% avant la publication des données. Les économistes d'ING ont adopté une note prudente, qualifiant ces chiffres de "presque trop beaux pour être vrais" et avertissant qu'une économie de la zone euro totalement épargnée par un choc des prix de l'énergie et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement pourrait s'avérer être "un mirage". La confiance des entreprises quant aux perspectives pour l'année à venir a, quant à elle, reculé à un plus bas de trois mois.investing+2

La paire EUR/USD a reculé de 0.3% après la publication, les traders pesant la perspective d'une politique monétaire plus stricte face aux pressions mondiales plus larges.fxstreet