Lancement des contrats à terme sur les obligations d’État chinoises à Hong Kong

Les contrats à terme sur les obligations d'État chinoises ont commencé à être négociés à Hong Kong lundi, offrant aux investisseurs internationaux leur premier outil offshore pour couvrir leur exposition au deuxième plus grand marché de dette souveraine au monde, et marquant la troisième tentative de Pékin d'établir ce produit en dehors du continent.bloomberg+1

Les contrats à terme de septembre sur les obligations souveraines chinoises à cinq ans ont débuté à 106,685 yuans par contrat sur le Hong Kong Exchanges and Clearing, avant de grimper à un sommet en séance de 107,730 yuans, selon Bloomberg. Chaque contrat s'élève à 500 000 yuans, soit la moitié de l'équivalent onshore, et est réglé en espèces plutôt que par livraison physique d'obligations.theedgemarkets+2

Une troisième tentative

Ce lancement fait suite à un projet pilote éphémère en avril 2017, suspendu en décembre de la même année en raison de la nécessité de clarifier les exigences réglementaires et la coopération avec la Chine continentale, ainsi qu'à un autre plan avorté initié en 2023. Sur le continent, des contrats à terme sur les obligations d'État à deux, cinq, dix et 30 ans sont déjà disponibles.theedgemarkets

Ce produit comble un vide pour les gestionnaires d'actifs internationaux qui gèrent environ 2 000 milliards de yuans de dette souveraine chinoise, leur permettant de couvrir leur exposition aux taux d'intérêt dans une juridiction offshore sans avoir à surmonter les obstacles réglementaires du continent, selon Caixin. Le président de HKEX, Carlson Tong, a qualifié ces débuts d'« étape importante dans le développement de l'écosystème des titres à revenu fixe et des devises de Hong Kong ».hkex+1

Une ouverture plus large du marché

Le lancement a coïncidé avec un ensemble de 10 nouvelles mesures annoncées par la China Securities Regulatory Commission et la Securities and Futures Commission de Hong Kong pour approfondir la coopération transfrontalière sur les marchés. Le chef de l'exécutif de Hong Kong, John Lee, a déclaré que ces mesures allaient « promouvoir la connectivité des marchés en approfondissant la coopération en matière d'indices, de contrats à terme et de fonds négociés en bourse ».news

Le secrétaire aux Finances, Paul Chan, a souligné que ces mesures englobent les cotations transfrontalières, les ETF, la coopération sur les indices et les produits à terme libellés en RMB, visant à aider les investisseurs du continent et de l'étranger à saisir les « énormes opportunités d'investissement découlant du développement économique stable et de haute qualité de notre pays ».news

HKEX soutient la liquidité initiale grâce à une réduction de 50 % des frais et à des incitations au trading. Une fois que le contrat à cinq ans aura établi un historique de négociation stable, les régulateurs devraient introduire progressivement des contrats à terme sur obligations d'État offshore avec d'autres échéances.linkedin+2