L’or et le bitcoin reculent face au retour en force du dollar

L'or et le bitcoin ↗ 0.17% ont évolué de concert en août, un phénomène rare, alors que les investisseurs s'inquiétaient de voir la dette nationale américaine dépasser les 40 000 milliards de dollars, relançant ainsi le "debasement trade" (le commerce de la dévaluation monétaire), bien qu'un dollar revigoré ait depuis poussé les deux actifs au repli.

Le retour du "debasement trade"

Ce rallye simultané a vu l'or grimper au-dessus de 4 600 dollars l'once tandis que le bitcoin a dépassé les 80 000 dollars pour la première fois depuis mai, selon The National. La corrélation sur 90 jours du bitcoin avec l'or a atteint un niveau record au cours de cette période, a rapporté The Block. Cette hausse a été déclenchée en partie par le plan surprise de rachat d'obligations du secrétaire au Trésor Scott Bessent, que les marchés ont interprété comme un simple pansement sur les problèmes budgétaires du pays plutôt que comme une solution à long terme, selon Business Insider.businessinsider+2

Tony Hallside, de STP Partners à Dubaï, a déclaré à The National que cette hausse simultanée n'était "pas une coïncidence", les investisseurs utilisant différents actifs pour exprimer leurs inquiétudes concernant le pouvoir d'achat de la monnaie et les finances publiques. Andreas Anthis, de Mashreq Capital, a expliqué que lorsque la confiance dans le pouvoir d'achat d'une monnaie s'érode, les actifs rares sont réévalués à la hausse : l'offre d'or est limitée par la production minière tandis que celle du bitcoin est plafonnée par sa conception.thenationalnews+1

Le contexte est frappant. La dette nationale brute des États-Unis a officiellement atteint 40 000 milliards de dollars en août, selon le Trésor américain, ayant doublé en seulement dix ans. Le New York Times a rapporté que les États-Unis sont en passe d'emprunter plus de 2 000 milliards de dollars pour la seule année en cours, l'envolée des paiements d'intérêts représentant désormais environ la moitié de ces emprunts.crfb+1

La stratégie double actif de Pompliano

Le capital-risqueur Anthony Pompliano a alimenté le débat le 2 septembre en publiant sur X que "la meilleure combinaison d'actifs pour les deux prochaines décennies sera le bitcoin et l'IA". Sa thèse : posséder du bitcoin pour profiter de l'inflation et de l'IA pour profiter de la croissance. Si le gouvernement tente de dévaluer sa dette en imprimant de la monnaie, a soutenu Pompliano, le bitcoin pourrait finir par dépasser le million de dollars en raison de son offre strictement limitée. Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a approuvé cette même approche de "double pile", exhortant les investisseurs à "arrêter de débattre et à acheter les deux actifs simultanément".logos-pres+2

Le dollar contre-attaque

Le rallye s'est depuis refroidi. L'or est redescendu autour de 4 300 dollars et le bitcoin a glissé sous les 77 000 dollars alors que le dollar se renforçait face aux attentes d'une Réserve fédérale stricte. Fawad Razaqzada de Forex.com StoneX Group Inc. ↘ 0.12% a déclaré que les craintes de nouvelles hausses de taux pèsent largement sur l'appétit pour le risque, le dollar s'imposant à nouveau comme la valeur refuge par excellence.indexbox

Les rumeurs d'un effondrement du dollar étaient "exagérées", selon Madhur Kakkar d'Elevate Financial Services, qui a souligné que les investisseurs misant sur un tel effondrement se trompent depuis dix ans. Pourtant, la montagne de dettes de 40 000 milliards de dollars persiste et, comme l'a prévenu Anthis, le "debasement trade" n'est peut-être pas mort.indexbox