Guerre en Iran : les stocks d’aluminium du LME au plus bas depuis 36 ans

Les stocks d'aluminium du London Metal Exchange ont chuté à leur plus bas niveau depuis 1990, diminuant de moitié depuis le début de l'année 2026 pour s'établir à seulement 250 000 tonnes, alors que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement dues au conflit en Iran continuent de tendre le marché mondial de ce métal léger.

Un marché sous tension

Reuters a rapporté mercredi que la baisse des stocks enregistrés au LME témoigne de la « désorganisation de la chaîne d'approvisionnement causée par la guerre en Iran », la production du Golfe ayant fortement chuté depuis le début de la campagne militaire américano-israélienne début mars. Selon Wood Mackenzie, le conflit pourrait priver le marché mondial de 3 à 3,5 millions de tonnes d'aluminium en 2026, sur une production globale qui s'élevait à un peu moins de 74 millions de tonnes en 2025.alcircle+2

Malgré cette rareté historique, les prix sont restés relativement contenus. Les acteurs du marché semblent optimistes quant à un rétablissement progressif de l'offre, soutenus par des rapports faisant état de progrès à la fonderie d'Al Taweelah aux Émirats arabes unis et par l'augmentation des expéditions en provenance d'Indonésie et de Chine. Cependant, le déport à court terme (la prime de l'aluminium au comptant par rapport aux contrats à trois mois) a atteint un sommet en 19 ans plus tôt cette année, le métal disponible se faisant rare.devdiscourse+1

Des positions concentrées qui inquiètent

Les rapports quotidiens sur les positions du LME montrent qu'un seul acteur détenait cette semaine entre 80 et 90 % de l'ensemble des stocks d'aluminium sous warrants, des réserves composées en grande partie de métal d'origine russe. Les stocks indiens au sein du système du LME ont également chuté de manière drastique, concentrant encore davantage l'offre entre un nombre restreint de mains. Cette dynamique devrait mettre à l'épreuve les règles de négociation de la bourse des métaux à mesure que la pression sur les stocks s'accentue.mezha+1

Des risques élargis pour les matières critiques

La crise de l'aluminium s'inscrit dans un schéma plus large de vulnérabilité des chaînes d'approvisionnement mis en évidence par le conflit au Moyen-Orient. Le rapport de l'Agence internationale de l'énergie sur les perspectives mondiales des minéraux critiques pour 2026, publié en juillet, a souligné le rôle de la région, qui fournit environ un quart du soufre mondial et abrite des routes commerciales par lesquelles transite la moitié des cargaisons maritimes de soufre. Les perturbations touchent de nombreux secteurs, des engrais et semi-conducteurs à l'aéronautique et à la défense.arabnews+1

La libération historique de réserves de pétrole par les pays membres de l'AIE en mars a permis d'atténuer certaines perturbations du marché, mais les minéraux critiques s'avèrent plus difficiles à remplacer rapidement. Comme l'a souligné un analyste de Kpler en juillet, la « prime de guerre » sur l'aluminium a propulsé les prix à des sommets pluriannuels et imposé une réorganisation profonde des chaînes d'approvisionnement pour contourner le Golfe.slideshare+1