Draghi estime que la barre est haute pour un sauvetage de la France par la BCE

L'ancien président de la Banque centrale européenne, Mario Draghi, a déclaré jeudi 15 octobre qu'il est peu probable que la BCE intervienne prochainement sur les marchés pour soutenir la France. Il a expliqué que l'inflation élevée limite la marge de manœuvre de la banque et que la zone euro est encore loin de revivre la crise de la dette souveraine qu'il a contribué à contenir il y a plus de dix ans.news.bloombergtax.com

Ses commentaires interviennent alors que les investisseurs se demandent si Francfort pourrait utiliser ses outils de crise pour limiter les coûts d'emprunt français, qui ont récemment atteint leurs plus hauts niveaux depuis plus de 20 ans.

Une barre haute

"La barre est haute", a déclaré Draghi au rédacteur en chef de Bloomberg, John Micklethwait, lors du Bloomberg New Economy Forum à New Delhi. Comparant la situation actuelle aux années de crise de la dette, il a précisé : "Nous avions une sorte de déflation, ou du moins des taux d'inflation juste au-dessus de zéro", mais "maintenant, l'inflation est élevée". Draghi a rappelé que la priorité de la BCE, selon son mandat, est la stabilité des prix.bankingnews.gr+2

Selon le résumé de l'entretien par Placera, Draghi a indiqué que l'outil d'intervention sur le marché de la BCE peut en principe être utilisé pour un pays sous procédure de déficit excessif de l'UE, mais que le seuil est plus élevé dans ce cas. Il a également souligné qu'une éventuelle intervention de la BCE est devenue un sujet de débat politique en France, et que la banque centrale souhaiterait probablement rester à l'écart des querelles politiques intérieures d'un pays.placera.se

Son point de vue rejoint celui de l'actuelle présidente de la BCE, Christine Lagarde. Le 14 octobre, elle a déclaré que "la solution principale et première réside à la maison, en France, et elle a trait aux politiques budgétaires".cnn.com

Pression sur la dette française

Le rendement de l'obligation française à 10 ans a atteint 4,9 % le 2 octobre, son plus haut niveau depuis 2002. Son écart avec les Bunds allemands était le plus large depuis fin 2011. La dette publique est proche de 120 % du PIB.global.morningstar.com+1

Le budget 2027 du gouvernement comprend 43 milliards d'euros de mesures et vise à réduire le déficit à environ 5 % du PIB, contre 5,4 % en 2026. Le Haut Conseil des finances publiques a qualifié le plan d'"optimiste". Le ministre des Finances, Roland Lescure, a déclaré que les turbulences du marché n'avaient pas atteint le point où les outils de la BCE devraient être envisagés.observer.co.uk+1

Pas une répétition de 2011

Plusieurs analystes partagent l'avis de Draghi selon lequel il ne s'agit pas d'une crise. TD Economics note que les spreads des swaps sur défaut de crédit à cinq ans de la France, un indicateur du risque de défaut, ne représentent qu'environ un tiers de leur pic de 2011. Lombard Odier affirme que les marchés "évaluent l'incertitude plutôt que les conditions d'une nouvelle crise de la dette souveraine".lombardodier.com+1

L'inflation pousse également la BCE dans l'autre sens. Les pressions persistantes sur les prix et le conflit entre les États-Unis et l'Iran ont renforcé les attentes d'une nouvelle hausse des taux en décembre, après deux augmentations plus tôt cette année. Draghi a conclu qu'un tel environnement laisse peu de place pour secourir Paris.tradingeconomics.com