Draghi advierte que el BCE tiene un listón alto para rescatar a Francia

El expresidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, declaró el jueves 15 de octubre que es poco probable que el BCE intervenga pronto en los mercados para apoyar a Francia. Señaló que la alta inflación limita el margen de maniobra del banco y que la zona euro está lejos de repetir la crisis de deuda soberana que ayudó a contener hace más de una década.news.bloombergtax.com

Sus comentarios se producen mientras los inversores evalúan si Fráncfort podría utilizar sus herramientas de crisis para frenar los costes de endeudamiento franceses, que recientemente alcanzaron sus niveles más altos en más de 20 años.

Un listón alto

"El listón está alto", dijo Draghi al editor jefe de Bloomberg, John Micklethwait, en el Bloomberg New Economy Forum de Nueva Delhi. Al comparar la situación actual con los años de la crisis de deuda, afirmó: "Teníamos una especie de deflación, o al menos tasas de inflación justo por encima de cero", pero "ahora, la inflación es alta". Draghi subrayó que la prioridad del BCE, bajo su mandato, es la estabilidad de precios.bankingnews.gr+2

Según el resumen de Placera sobre la entrevista con Bloomberg, Draghi indicó que la herramienta de intervención de mercado del BCE puede utilizarse en principio para un país bajo el procedimiento de déficit excesivo de la UE, pero que el umbral es más alto en ese caso. También mencionó que una posible intervención del BCE se ha convertido en parte del debate político francés, y que el banco central probablemente querría mantenerse al margen de las disputas políticas internas de un país.placera.se

Su visión coincide con la de la actual presidenta del BCE, Christine Lagarde. El 14 de octubre, ella afirmó que "la solución principal y primera reside en casa, en Francia, y tiene que ver con las políticas fiscales".cnn.com

Presión sobre la deuda francesa

El rendimiento del bono francés a 10 años alcanzó el 4,9% el 2 de octubre, su nivel más alto desde 2002. Su diferencial respecto a los Bunds alemanes fue el más amplio desde finales de 2011. La deuda pública se acerca al 120% del PIB.global.morningstar.com+1

El presupuesto del gobierno para 2027 incluye medidas por valor de 43.000 millones de euros y tiene como objetivo reducir el déficit a cerca del 5% del PIB, frente al 5,4% en 2026. El organismo de control fiscal de Francia calificó el plan de "optimista". El ministro de Finanzas, Roland Lescure, ha dicho que la turbulencia del mercado no ha llegado al punto en que deban considerarse las herramientas del BCE.observer.co.uk+1

No es una repetición de 2011

Varios analistas comparten la opinión de Draghi de que esto no es una crisis. TD Economics señala que los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años de Francia, un indicador del riesgo de impago, son solo un tercio de su pico de 2011. Lombard Odier afirma que los mercados están "valorando la incertidumbre en lugar de las condiciones para una nueva crisis de deuda soberana".lombardodier.com+1

La inflación también presiona al BCE en sentido contrario. Las persistentes presiones sobre los precios y el conflicto entre EE. UU. e Irán han aumentado las expectativas de otra subida de tipos en diciembre, tras dos incrementos a principios de este año. Draghi concluyó que ese entorno deja poco margen para rescatar a París.tradingeconomics.com