CXMT s’envole pour ses débuts à Shanghai, validant le marché pré-IPO crypto

ChangXin Memory Technologies a commencé à se négocier sur le STAR Market de Shanghai lundi à 49,5 yuans par action, soit une hausse de 472 pour cent par rapport à son prix d'introduction de 8,66 yuans, devenant instantanément l'une des entreprises les plus valorisées de Chine. Mais les traders crypto sur Hyperliquid ↗ 2.42% avaient déjà évalué le fabricant de puces près de ce niveau des semaines à l'avance, transformant cette introduction en bourse majeure en un test historique pour les contrats à terme pré-IPO décentralisés.straitstimes+1

Le contrat perpétuel Hyperliquid, qui se négociait près de 7,14 dollars au moment de l'ouverture de CXMT, s'est établi à environ 2,5 pour cent de la capitalisation boursière réelle d'ouverture de l'action, selon The Straits Times. Le prix officiel de l'introduction en bourse, en revanche, avait été fixé à 8,66 yuans, soit environ 82,5 pour cent en dessous du prix réel d'ouverture. Quelques minutes après l'ouverture à Shanghai, le contrat crypto et le cours réel de l'action ont convergé.cnbc+2

Comment le marché de l'ombre s'est formé

Trade.xyz a déployé le contrat perpétuel pré-IPO de CXMT sur Hyperliquid le 15 juillet, un jour avant l'ouverture des souscriptions aux actions A. Le contrat a été lancé à un prix de référence de 5 dollars par action et a rapidement grimpé jusqu'à 8,64 dollars alors que les traders faisaient monter la valorisation attendue. Au 22 juillet, le contrat se négociait près de 6,35 dollars, selon CNBC, après avoir reculé depuis son sommet.kucoin+3

Ce produit était le quatrième contrat perpétuel pré-IPO de Trade.xyz et le premier lié à une entreprise chinoise, après des contrats précédents pour SpaceX, Cerebras Systems et Quantinuum.tradingview+1

La découverte des prix devient décentralisée

La cotation de CXMT s'inscrit dans une tendance. Lorsque Cerebras a fixé son prix d'introduction à 185 dollars, son contrat Hyperliquid était monté à près de 340 dollars, proche du cours d'ouverture de 350 dollars. Les contrats perpétuels de SpaceX ont convergé de la même manière avec son cours de clôture du premier jour à 160,95 dollars. "Les traders ne cherchent plus seulement une exposition aux actifs non cotés, ils exigent des plateformes pour y parvenir", a déclaré Mike Cahill, PDG de la société blockchain Douro Labs.straitstimes

Par ailleurs, Pyth Network a annoncé être devenu le premier fournisseur mondial de données à fournir un flux de prix en temps réel pour CXMT dès sa première transaction, alimentant les bourses, les plateformes de dérivés et les marchés de prédiction.morningstar+1

CXMT a levé 57,92 milliards de yuans (8,6 milliards de dollars) dans ce que Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 8.44% a qualifié de plus grande introduction en bourse d'Asie en 2026, surpassée dans l'histoire de la Chine continentale uniquement par la cotation en 2010 de l'Agricultural Bank of China. Avec une demande de mémoire en pleine explosion parallèlement au boom de l'IA, Ayesha Kiani, directrice des opérations de Monarq Asset Management, a déclaré que cette cotation "pourrait marquer le début de l'acceptation des dérivés décentralisés comme un élément de la découverte institutionnelle des prix".reuters+1