BofA prévoit un bond de 6% du yen après l’intervention américano-japonaise

Les États-Unis et le Japon ont mené la semaine dernière une rare intervention coordonnée sur les marchés des changes pour enrayer la chute du yen vers des plus bas de 40 ans, une mesure qui a remodelé les attentes sur les marchés asiatiques et a attiré la Corée du Sud en tant que bénéficiaire indirect.

Washington vend des euros pour acheter des yens

Le ministère japonais des Finances a confirmé lundi avoir mené une opération conjointe d'achat de yens avec le Trésor américain le 1er août, après que les autorités japonaises soient déjà intervenues unilatéralement la veille avec des achats estimés à 8 450 milliards de yens (52,8 milliards de dollars), selon le Financial Times. Le Trésor américain a vendu des euros plutôt que des dollars pour acheter des yens, un choix délibéré pour éviter de signaler une faiblesse plus large du dollar.reuters+2

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a confirmé l'action et a déclaré mardi à CNBC qu'un "yen stable n'est pas seulement important pour les États-Unis, mais très important pour toute la région", avertissant qu'un yen nettement plus faible pourrait "déclencher des dévaluations compétitives, ce qui est malsain". Il a affirmé que Washington ferait "tout ce qu'il faut" pour soutenir le Japon.ajupress+2

L'intervention a fait remonter le yen de 163,73 pour un dollar le 31 juillet à environ 157,57 le 1er août. Il s'échangeait près de 158 mercredi.cnbc

Bank of America révise ses prévisions

Bank of America ↗ 0.56% a révisé mercredi son objectif de fin d'année pour le yen à 149 pour un dollar, ce qui implique une appréciation d'environ 6% par rapport aux niveaux actuels. Les analystes ont cité l'intervention coordonnée et les attentes d'une hausse des taux de la Banque du Japon dans les mois à venir comme facteurs de soutien. La banque avait précédemment prévu 152 pour un dollar à la fin de l'année.bloomberg

Cependant, un sondage Reuters a révélé que près de 95% des quelque 60 stratèges en devises interrogés ont déclaré que l'intervention seule ne freinerait pas durablement la faiblesse du yen sans de nouvelles hausses de taux de la Banque du Japon. Les prévisions médianes du sondage montrent que le yen s'affaiblirait à 159 dans trois mois avant de remonter à 154 dans un an.reuters

Le won coréen profite de l'élan

La Corée du Sud est apparue comme un bénéficiaire notable. Reuters a rapporté que la Corée du Sud et le Japon ont chacun acheté leurs propres devises le 30 juillet, le won se renforçant d'environ 2% ce jour-là pour atteindre un plus haut de neuf mois. Le taux dollar-won a chuté de 141 wons en juillet, passant de 1 559 à 1 418, selon KB Kookmin Bank ↗ 0.58%.ajupress

Ce lien reflète le rôle du won en tant que l'une des devises proxy les plus liquides d'Asie. KB Kookmin Bank estime qu'une baisse de 1% du dollar-yen s'accompagne historiquement d'une baisse de 0,6% du dollar-won. Dominic Bunning, de Nomura ↗ 1.95%, a noté que le Japon "n'est plus seul face aux marchés" avec le soutien américain, bien qu'il ait averti que l'arrangement reste plus proche d'un soutien tacite que d'une intervention totalement coordonnée.ajupress

La pérennité de cette approche dépend moins de l'intervention que d'une politique monétaire japonaise plus stricte. Comme l'a déclaré Ales Koutny de Vanguard à Reuters : "L'histoire suggère que sans changement des fondamentaux sous-jacents, son impact s'estompe relativement rapidement".reuters