BofA spår att yenen stiger 6 procent efter USA och Japans intervention

USA och Japan genomförde förra veckan en sällsynt koordinerad intervention på valutamarknaderna för att stoppa yenens fall till 40-årslägsta, ett drag som har ritat om förväntningarna på de asiatiska valutamarknaderna och gjort Sydkorea till en indirekt vinnare.

Washington säljer euro för att köpa yen

Japans finansdepartement bekräftade på måndagen att de genomförde en gemensam köpoperation av yen tillsammans med det amerikanska finansdepartementet den 1 augusti, efter att japanska myndigheter redan dagen innan intervenerat ensidigt med köp för uppskattningsvis 8,45 biljoner yen (52,8 miljarder dollar), enligt Financial Times. Det amerikanska finansdepartementet sålde euro snarare än dollar för att köpa yen, ett medvetet val för att undvika att signalera en bredare svaghet i dollarn.reuters+2

Finansminister Scott Bessent bekräftade åtgärden och sa till CNBC på tisdagen att en "stabil yen inte bara är viktig för USA, utan mycket viktig för hela regionen", och varnade för att en kraftigt försvagad yen kan "utlösa konkurrensdevalveringar, vilket är ohälsosamt". Han sa att Washington kommer att göra "vad som än krävs" för att stödja Japan.ajupress+2

Interventionen lyfte yenen från 163,73 per dollar den 31 juli till omkring 157,57 den 1 augusti. På onsdagen handlades den nära 158.cnbc

Bank of America reviderar prognos

Bank of America ↘ 0.36% reviderade på onsdagen sitt mål för yenen vid årets slut till 149 per dollar, vilket innebär en uppgång på cirka 6 procent från nuvarande nivåer. Analytiker pekade på den koordinerade interventionen och förväntningar om en räntehöjning från Bank of Japan under de kommande månaderna som stödjande faktorer. Banken hade tidigare prognostiserat 152 per dollar vid årets slut.bloomberg

En enkät från Reuters visade dock att nästan 95 procent av cirka 60 valutastrateger ansåg att interventionen i sig inte skulle dämpa yenens svaghet på ett hållbart sätt utan ytterligare räntehöjningar från Bank of Japan. Medianprognoserna i enkäten visade att yenen försvagas till 159 inom tre månader innan den återhämtar sig till 154 om ett år.reuters

Sydkoreanska won drar nytta av medvinden

Sydkorea framstod som en tydlig vinnare. Reuters rapporterade att Sydkorea och Japan köpte sina egna valutor den 30 juli, varpå wonen stärktes med cirka 2 procent den dagen till en nio månaders högstanivå. Dollarkursen mot won föll 141 won under juli, från 1 559 till 1 418, enligt KB Kookmin Bank ↘ 2.96%.ajupress

Kopplingen speglar wonens roll som en av Asiens mest likvida proxyvalutor. KB Kookmin Bank uppskattar att en nedgång på 1 procent i dollar-yen historiskt sett åtföljs av en nedgång på 0,6 procent i dollar-won. Dominic Bunning på Nomura ↘ 1.20% noterade att Japan "inte längre möter marknaderna ensamt" med amerikanskt stöd, även om han varnade för att arrangemanget ligger närmare tyst stöd än en fullt koordinerad intervention.ajupress

Huruvida denna "prosper-thy-neighbor"-strategi håller beror mindre på intervention än på en stramare japansk penningpolitik. Som Ales Koutny från Vanguard sa till Reuters: "Historien antyder att utan en förändring i de underliggande fundamentala faktorerna avtar effekten relativt snabbt".reuters