BlackRock: Japanin joukkovelkakirjojen myyntiaalto viestii globaalista korkojen uudelleenasetuksesta

BlackRock ↗ 0.92% on tunnistanut Japanin valtionlainojen korkojen nousun selkeäksi merkiksi siitä, että globaali korkojen uudelleenasetus on nyt vakiintunut. 13. heinäkuuta julkaistussa viikkokatsauksessaan BlackRock Investment Institute totesi, että Japani tarjoaa "selkeän esimerkin siitä, kuinka Yhdysvaltain keskuspankin muuttuvat odotukset heijastuvat maailmanlaajuisesti".blackrock+2

JGB-korkojen nousu kolmen vuosikymmenen huippuihin

Japanin 10-vuotisen valtionlainan korko nousi viime viikolla 2,88 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten syyskuun 1996, kertoo Reuters. Myös 30-vuotisen lainan korko nousi yli 4 prosentin. Japanin valtionlainojen myyntiaalto kiihtyi sen jälkeen, kun hallitus julkaisi 30. kesäkuuta vuotuisen talouspoliittisen suunnitelmansa, jonka markkinat tulkitsivat yritykseksi estää Japanin keskuspankkia nostamasta korkoja edelleen.mufgresearch+1

Niin kutsuttu "peruspolitiikan shokki" herätti pelkoja siitä, että keskuspankki saattaa jäädä jälkeen inflaatiokehityksessä, mikä sai sijoittajat vaatimaan korkeampaa korvausta pitkäaikaisen velan hallussapidosta. Suunnitelmassa esitetyt mittavat julkiset menot lisäsivät huolta julkisesta taloudesta.reuters+1

BlackRock Investment Instituten sijoitusstrategi Valerie Chan totesi katsauksen yhteydessä julkaistulla videolla, että Japani on "keskeinen tapaustutkimus" joukkovelkakirjojen globaalista uudelleenhinnoittelusta. BlackRock on säilyttänyt alipainotetun position Japanin valtionlainoissa viitaten koronnostoihin, korkeampiin globaaleihin termiinipreemioihin ja suureen joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskuun korkojen nousun ajureina.youtube

Jenin heikkous ja ruuhkautuneet lyhyet positiot

Jeni on heikentynyt jyrkästi joukkovelkakirjojen myyntiaallon myötä ja käy kauppaa lähellä alhaisimpia tasojaan dollaria vastaan sitten vuoden 1986. Jenin futuurien lyhyet positiot saavuttivat ennätystasot heinäkuun alussa, kun taas USD/JPY-pari kävi kauppaa noin 162,50 tasolla.reuters+1

Japanin viranomaiset ovat vastanneet siirtymällä Reutersin kuvaamiin "väijytysinterventiotaktiikoihin", joiden tarkoituksena on puristaa valuuttaa vastaan spekuloivia sijoittajia. CFTC:n heinäkuun 7. päivän tiedot kuitenkin osoittivat, että vivutetut rahastot alkoivat purkaa joitakin jenin lyhyitä positioita, ja nettolyhyet positiot laskivat alhaisimmalle tasolleen kahteen vuoteen.gate+1

Globaalit vaikutukset

BlackRockin katsaus tulee ajankohtana, jolloin valtionlainoja on hinnoiteltu laajasti uudelleen Yhdysvalloissa, Euroopassa ja Japanissa vuodesta 2020-21 lähtien. Varainhoitaja totesi, että JGB-lainojen implikoimat pitkän aikavälin termiinikorot ovat nousseet tasoille, jotka vahvistavat rakenteellisen muutoksen pois edellisen vuosikymmenen erittäin alhaisten korkojen ympäristöstä. Yhtiö on suosinut korkeampien korkojen luomia tuottomahdollisuuksia samalla kun se on pysynyt globaalisti alipainotettuna pitkissä valtionlainoissa.blackrock