S&P rebaja la perspectiva crediticia de Meta a negativa por el gasto en IA

S&P Global Ratings revisó el viernes 30 de octubre la perspectiva de Meta Platforms ↗ 1.33% de estable a negativa y mantuvo la calificación AA- de la compañía. La agencia citó una incertidumbre significativa en torno al gasto de capital (capex) y al flujo de caja operativo libre. La medida significa que S&P se inclina ahora hacia una posible rebaja, debido a que Meta sigue aumentando el gasto en chips de IA y centros de datos mientras su flujo de caja se ha vuelto negativo por primera vez.cnbc.com+1

El gasto supera a los beneficios

S&P espera que el gasto de capital de Meta alcance unos 140.000 millones de dólares este año. Pronostica más de 225.000 millones en 2027 y 252.000 millones en 2028, por encima de sus estimaciones anteriores de 163.000 y 178.000 millones, según la acción de calificación de la agencia. Meta aún no ha revelado sus planes de gasto para 2027.spglobal.com

"En nuestra opinión, la capacidad de Meta para monetizar sus inversiones en IA es más limitada que la de sus pares", afirmó S&P. La agencia añadió que no está claro cuándo los nuevos ingresos superarán a los costes crecientes. S&P señaló que Meta confía en mejores herramientas publicitarias y aplicaciones de agentes como Muse, mientras que varios rivales ya obtienen beneficios alquilando capacidad de centros de datos a otras empresas. "Dada la falta de claridad en torno al futuro capex de la empresa y sus ambiciosos planes de inversión plurianuales en IA, estamos menos seguros de que vaya a reducir su gasto como se preveía anteriormente", declaró la agencia.reuters.com+2

Los arrendamientos aumentan el apalancamiento

S&P proyecta ahora déficits de flujo de caja operativo libre de 22.000 millones de dólares en 2026, 71.000 millones en 2027 y 39.000 millones en 2028. Anteriormente esperaba que Meta volviera a tener un flujo de caja positivo en 2028. Las obligaciones de arrendamiento futuras de Meta aumentaron a 355.700 millones de dólares a 30 de septiembre, frente a los cerca de 279.000 millones del segundo trimestre, señaló S&P. Esos arrendamientos incluyen grandes proyectos de centros de datos conocidos como Beignet y Sopaipilla. Como resultado, S&P espera que su medida del apalancamiento ajustado de Meta suba a 1,1x en 2027 y 1,3x en 2028. Esto está por encima del nivel de 1,0x en el que rebajaría la calificación AA-. En 2025, ese apalancamiento era de aproximadamente 0,1x.investing.com+1

Presión tras los resultados

El cambio de perspectiva se produjo tras los resultados del tercer trimestre de Meta la semana pasada. Meta registró un déficit de flujo de caja libre de 2.120 millones de dólares y proyectó un capex para todo el año de entre 135.000 y 145.000 millones. Los ingresos aumentaron un 26,1%, pero el trimestre también incluyó un cargo por litigios de 9.890 millones de dólares. Las acciones cayeron un 7% tras el informe y terminaron octubre con un descenso del 15%, el peor mes del valor en cuatro años.cnbc.com+2

Para ayudar a financiar su expansión, Meta ha recaudado 37.500 millones de dólares mediante acciones ordinarias y acciones preferentes convertibles obligatorias. Planea vender otros 60.000 millones de dólares en acciones de Clase C a través de un programa de venta en el mercado a partir de enero de 2027. Las acciones de Meta apenas variaron en las operaciones fuera de horario del viernes tras caer por quinta semana consecutiva. Meta no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.reuters.com+2