S&P snížila výhled úvěrového hodnocení Meta kvůli výdajům na AI

Agentura S&P Global Ratings v pátek 30. října revidovala výhled společnosti Meta Platforms ↗ 2.36% ze stabilního na negativní a potvrdila její rating AA-. Agentura citovala značnou nejistotu ohledně kapitálových výdajů a volných provozních peněžních toků. Tento krok znamená, že S&P se nyní přiklání k možnému snížení ratingu, protože Meta neustále zvyšuje výdaje na čipy pro umělou inteligenci a datová centra, zatímco její peněžní toky se poprvé staly zápornými.cnbc.com+1

Výdaje předstihují výnosy

S&P očekává, že kapitálové výdaje Meta dosáhnou v letošním roce přibližně 140 miliard dolarů. Podle ratingové akce agentury se předpokládá, že v roce 2027 dosáhnou více než 225 miliard dolarů a v roce 2028 252 miliard dolarů, což je nárůst oproti dřívějším odhadům 163 miliard a 178 miliard dolarů. Meta zatím své plány výdajů na rok 2027 nezveřejnila.spglobal.com

"Podle našeho názoru je schopnost společnosti Meta zpeněžit své investice do AI omezenější než u jejích kolegů," uvedla S&P. Agentura dodala, že není jasné, kdy nové příjmy převýší rostoucí náklady. S&P poznamenala, že Meta sází na lepší reklamní nástroje a agentní aplikace, jako je Muse, zatímco několik konkurentů již vydělává pronájmem kapacity datových center jiným společnostem. "Vzhledem k nedostatku jasnosti ohledně budoucích kapitálových výdajů společnosti a jejích velmi ambiciózních víceletých investičních plánů do AI si nejsme jisti, že omezí své výdaje tak, jak se dříve předpokládalo," uvedla agentura.reuters.com+2

Pronájmy zvyšují zadlužení

S&P nyní předpovídá deficit volných provozních peněžních toků ve výši 22 miliard dolarů v roce 2026, 71 miliard v roce 2027 a 39 miliard v roce 2028. Dříve očekávala, že se Meta vrátí k pozitivním peněžním tokům v roce 2028. Budoucí závazky z pronájmu společnosti Meta vzrostly k 30. září na 355,7 miliardy dolarů z přibližně 279 miliard ve druhém čtvrtletí, uvedla S&P. Tyto pronájmy zahrnují velké projekty datových center známé jako Beignet a Sopaipilla. V důsledku toho S&P očekává, že její měřítko upraveného zadlužení Meta vzroste v roce 2027 na 1,1x a v roce 2028 na 1,3x. To je nad úrovní 1,0x, při které by snížila rating AA-. V roce 2025 bylo toto zadlužení přibližně 0,1x.investing.com+1

Tlak po výsledcích

Změna výhledu následovala po výsledcích Meta za třetí čtvrtletí minulý týden. Meta vykázala deficit volných peněžních toků ve výši 2,12 miliardy dolarů a odhadla celoroční kapitálové výdaje na 135 až 145 miliard dolarů. Tržby vzrostly o 26,1 %, ale čtvrtletí zahrnovalo také náklad na soudní spory ve výši 9,89 miliardy dolarů. Akcie po zprávě klesly o 7 % a říjen zakončily poklesem o 15 %, což byl nejhorší měsíc akcií za čtyři roky.cnbc.com+2

Aby pomohla financovat svou expanzi, Meta získala 37,5 miliardy dolarů prostřednictvím kmenových akcií a povinně konvertibilních prioritních akcií. Plánuje prodat dalších 60 miliard dolarů akcií třídy C prostřednictvím programu na trhu, který začne v lednu 2027. Akcie Meta se v pátek v rozšířeném obchodování po pátém týdenním poklesu v řadě téměř nezměnily. Meta na žádost o komentář bezprostředně nereagovala.reuters.com+2