Nomura y Citi prevén dos subidas de tipos adicionales del BCE hasta marzo

Los principales bancos están elevando sus previsiones sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo después de que la reunión de septiembre y las proyecciones actualizadas señalaran presiones inflacionistas persistentes impulsadas por el conflicto en Oriente Medio y el aumento de los precios de la energía.

Los analistas de Nomura ↘ 1.12% y Citi Citigroup Inc. ↘ 0.01% prevén ahora dos subidas de tipos adicionales, en diciembre y marzo, que llevarían la tasa de depósito al 3%, según Bloomberg. HSBC ↘ 1.65%, UBS ↘ 2.83% y otras entidades esperan al menos un movimiento más, mientras que algunos economistas sostienen que el ciclo de endurecimiento del BCE ya ha concluido.bloomberg

Un giro agresivo en Fráncfort

El ajuste sigue a la decisión del BCE del 10 de septiembre de subir su tasa de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2,5%, su segunda subida de 2026 tras el incremento de junio del 2% al 2,25%. El Consejo de Gobierno afirmó que la medida era necesaria "porque el conflicto en Oriente Medio sigue impulsando los precios al alza" y advirtió que "es probable que la inflación se mantenga por encima de nuestro objetivo del 2% durante bastante tiempo".global.morningstar+2

El personal del BCE revisó al alza sus perspectivas de inflación, proyectando ahora una inflación general del 3% en 2026, 2,5% en 2027 y 2,1% en 2028. Las previsiones de inflación subyacente también se elevaron al 2,5% en 2026 y al 2,6% en 2027, lo que refuerza la necesidad de un mayor endurecimiento.ebc+1

Los mercados energéticos marcan el cálculo

La trayectoria de los precios del petróleo y el gas natural sigue siendo fundamental para las perspectivas de los tipos. El equipo de investigación de Nomura señaló antes de la reunión de septiembre que "mucho depende de la duración y gravedad de la guerra de Irán, y de si el precio del crudo Brent se mantiene en torno a los 95 dólares por barril, sube más o vuelve a bajar". El banco señaló que unos costes energéticos elevados y sostenidos hasta octubre podrían llevar al BCE a adelantar una subida de diciembre a su reunión del 29 de octubre.fxstreet

Los mercados monetarios ya han descontado totalmente una subida adicional al 2,75% para finales de año, frente al 2,68% anterior a la decisión de septiembre, según Bloomberg.fxstreet

Una ola de endurecimiento global

El BCE no es el único que se enfrenta a una renovada presión inflacionista. Se espera que la Reserva Federal suba los tipos en su reunión del 15 y 16 de septiembre, lo que supondría su primera subida desde mayo de 2023. La probabilidad de una subida de tipos de la Fed este mes ha subido al 70%, mientras que la probabilidad de dos rondas de endurecimiento monetario en EE.UU. en 2026 ha aumentado al 63%. El miembro del consejo del BCE, Radev, sugirió recientemente que el tipo neutral está "probablemente en torno al 2,50%" y que el banco "podría verse obligado a subir los tipos hasta territorio restrictivo", una señal de que los responsables políticos están preparados para ir más allá si la inflación no se modera.fxstreet+2