Lagarde warnt: Inflationsschock hält länger an als erwartet

Die Europäische Zentralbank hat am Donnerstag, den 10. September, ihre Leitzinsen um 25 Basispunkte angehoben und damit den Einlagensatz auf 2,50 % gebracht, da der anhaltende Konflikt im Nahen Osten die Energiepreise weiter in die Höhe treibt und die Inflation im Euroraum erneut anheizt.global.morningstar+2

EZB-Präsidentin Christine Lagarde bezeichnete die Entscheidung als "selbstverständlich" und merkte an, dass sie vom EZB-Rat einstimmig getroffen wurde. In einem am Samstag veröffentlichten Interview mit Ouest-France warnte Lagarde, dass "der aktuelle Schock länger anhält" als bisher angenommen, und verwies auf die anhaltende Volatilität der Energiepreise im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten.reuters+2

Eine zweite Zinserhöhung im Jahr 2026

Der Schritt markiert die zweite Zinserhöhung der EZB in diesem Jahr, nach einer ersten Anhebung im Juni, die die erste seit 2023 war. Ab dem 16. September liegt der Einlagensatz bei 2,50 %, der Hauptrefinanzierungssatz bei 2,65 % und die Spitzenrefinanzierungsfazilität bei 2,90 %.cnbc+3

Aktualisierte Prognosen der EZB-Mitarbeiter sehen die Gesamtinflation nun bei durchschnittlich 3,0 % im Jahr 2026, 2,5 % im Jahr 2027 und 2,1 % im Jahr 2028, wobei die Zahlen für 2027 und 2028 gegenüber früheren Prognosen nach oben korrigiert wurden. Die Kerninflation ohne Energie und Lebensmittel wird für 2026 auf 2,5 % und für 2027 auf 2,6 % geschätzt. Auf ihrer eigenen Erklärungsseite räumte die Bank ein, dass die Inflation im kommenden Jahr "deutlich über" ihrem Ziel von 2 % bleiben werde und eine Rückkehr zum Ziel erst "gegen Ende 2027" erwartet werde.global.morningstar+3

Märkte preisen weitere Straffung ein

Investoren haben darauf reagiert, indem sie ihre Wetten auf weitere Zinserhöhungen verstärkt haben. Laut Morningstar impliziert die Marktpreisgestaltung nun eine Wahrscheinlichkeit von etwa 75 % für eine weitere Anhebung bei der EZB-Sitzung am 29. Oktober. Die Ölpreise sind nach Drohnenangriffen, die die Ost-West-Pipeline Saudi-Arabiens vorübergehend stillgelegt haben, auf über 100 Dollar pro Barrel gestiegen, was den inflationären Hintergrund verschärft.benzinga+1

Skeptiker melden sich zu Wort

Nicht alle Analysten teilen die Dringlichkeit der EZB. Der ING-Ökonom James Smith schrieb, dass Lagardes Behauptung, die Inflation werde "länger anhalten" als erwartet, "in krassem Gegensatz zu dem steht, was uns sowohl die Inflationszahlen als auch die Preisumfragen der Unternehmen sagen". Er merkte an, dass die volle Wirkung eines Energieschocks normalerweise 12 bis 18 Monate brauche, um sich zu materialisieren, und dass das Lohnwachstum in den meisten großen Volkswirtschaften "relativ gedämpft" bleibe, was das Risiko einer sich selbst verstärkenden Inflationsspirale begrenze.investing

Die Federal Reserve steht nächste Woche vor ihrer eigenen Entscheidung, wobei Händler eine Wahrscheinlichkeit von etwa 64 % für eine Anhebung um 25 Basispunkte bei der Sitzung am 15. und 16. September einpreisen.fxstreet