La jefa del FMI insta a Francia a sanear sus finanzas ante el alza de rendimientos

La directora del Fondo Monetario Internacional instó el miércoles a Francia a "poner orden en casa". Los costes de endeudamiento franceses han subido a niveles no vistos desde la crisis de deuda de la eurozona, y París lucha por sacar adelante recortes de gasto en un parlamento dividido.cnbc

La prima que exigen los inversores por mantener bonos franceses a 10 años en lugar de Bunds alemanes está en su punto más alto desde la crisis de 2010-2012. Los rendimientos franceses a 10 años superan ahora a los de Italia y han subido más de 100 puntos básicos desde principios de año. La venta masiva se ha extendido a los mercados de divisas. El lunes, el euro cayó a un mínimo de 17 meses frente al dólar, EUR/USD. Los responsables políticos y los analistas discrepan sobre la gravedad del problema.gbnews+2

FMI: "Subiendo por esta escalera"

En declaraciones a la CNBC al margen de un evento en Singapur, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, dijo que Francia se enfrenta a "choques de endeudamiento uno tras otro, subiendo por esta escalera que no lleva al cielo". Añadió que su situación política dificulta que el ministerio de finanzas establezca "un camino claro para el ajuste". Señaló que existe "un reconocimiento muy claro en Francia de que el déficit debe reducirse por debajo del 5%". El déficit fue del 5,1% del PIB el año pasado.cnbc

Georgieva afirmó que Europa está mejor protegida que durante la crisis anterior, señalando "la fortaleza del Banco Central Europeo". Aun así, advirtió que "los mercados de bonos responden a los fundamentos, y los fundamentos han cambiado".cnbc

Es poco probable que el BCE acuda al rescate

Candidatos a suceder al presidente Emmanuel Macron están presionando más al BCE para que compre bonos franceses o incluso cancele deuda, según Bloomberg. El Instrumento de Protección de la Transmisión (TPI) del BCE permite compras ilimitadas de bonos para contrarrestar movimientos de mercado "injustificados y desordenados". Pero Francia está bajo un procedimiento de déficit excesivo de la UE, lo que incumple uno de los criterios de elegibilidad del banco. Reuters informó que el gobernador del Banco de Francia, Emmanuel Moulin, quien forma parte del Consejo de Gobierno del BCE, ha advertido contra apostar por un rescate del BCE. El ministro de Finanzas, Roland Lescure, ha dicho que Francia es "capaz" de recortar su déficit.bloomberg+3

"Esto no es una crisis de deuda"

Algunos economistas piden calma. "La respuesta corta es no, esto no es una crisis de deuda", dijo Stephane Colliac, economista senior de BNP Paribas, al South China Morning Post. Señaló que el tipo de interés efectivo de Francia es ligeramente superior al 2%, cercano al de los Países Bajos.scmp

Otros no están tan seguros. El analista de Commerzbank, Hauke Siemssen, calificó los recientes movimientos del mercado como "algo que recuerda a una crisis de deuda soberana". El analista de Deutsche Bank ↗ 0.15%, Jim Reid, se preguntó si este es "el comienzo de una nueva crisis soberana del euro o si los mercados ya se han excedido".gbnews

Los riesgos políticos persisten. El primer ministro Sébastien Lecornu intenta aprobar unos 54.000 millones de euros en recortes de gasto. Las violentas protestas estudiantiles cumplen ya su tercera semana. Desde las elecciones anticipadas de 2024, Francia ha tenido cuatro gobiernos. Georgieva reconoció que el ajuste fiscal sería "duro, sin lugar a dudas".dailymaverick+2