IMF-chef varnar Frankrike för statsfinanserna när räntorna stiger

Chefen för Internationella valutafonden (IMF) uppmanade på onsdagen Frankrike att "få ordning på sitt hus". De franska lånekostnaderna har stigit till nivåer som inte skådats sedan eurokrisen, och Paris kämpar med att driva igenom utgiftsnedskärningar i ett splittrat parlament.cnbc

Den premie som investerare kräver för att hålla franska 10-åriga obligationer istället för tyska Bunds är på sin högsta nivå sedan krisen 2010-2012. De franska 10-årsräntorna ligger nu över Italiens och har stigit med mer än 100 punkter sedan årets början. Säljtrycket har spridit sig till valutamarknaderna. På måndagen föll euron till sin lägsta nivå på 17 månader mot dollarn, EUR/USD. Beslutsfattare och analytiker är oeniga om hur allvarligt problemet är.gbnews+2

IMF: "Klättrar på denna trappa"

I en intervju med CNBC i Singapore sa IMF-chefen Kristalina Georgieva att Frankrike hanterar "lånechock efter lånechock, och klättrar på en trappa som inte leder till himlen". Hon tillade att landets politiska läge gör det svårare för finansdepartementet att staka ut "en tydlig väg för åtstramning". Hon sa att det finns "en mycket tydlig insikt i Frankrike om att underskottet måste pressas under 5 procent". Underskottet var 5,1 procent av BNP förra året.cnbc

Georgieva sa att Europa är bättre skyddat än under förra krisen och pekade på "styrkan hos Europeiska centralbanken". Ändå varnade hon för att "obligationsmarknaderna reagerar på fundamenta, och fundamenta har förändrats".cnbc

ECB väntas inte komma till undsättning

Kandidater som vill efterträda president Emmanuel Macron sätter ökad press på ECB att köpa franska obligationer eller till och med skriva av skuld, enligt Bloomberg. ECB:s verktyg för marknadsstabilitet (TPI) tillåter obegränsade obligationsköp för att motverka "oberättigade, oordnade" marknadsrörelser. Men Frankrike omfattas av EU:s förfarande vid alltför stora underskott, vilket bryter mot ett av bankens kriterier för stöd. Reuters rapporterade att Frankrikes centralbankschef Emmanuel Moulin, som sitter i ECB:s styrande råd, har varnat för att satsa på en räddningsaktion från ECB. Finansminister Roland Lescure har sagt att Frankrike är "kapabelt" att minska sitt underskott.bloomberg+3

"Detta är inte en skuldkris"

Vissa ekonomer manar till lugn. "Det korta svaret är nej, detta är inte en skuldkris", sa Stephane Colliac, senior ekonom på BNP Paribas, till South China Morning Post. Han noterade att Frankrikes effektiva ränta ligger strax över 2 procent, nära Nederländernas nivå.scmp

Andra är mindre säkra. Commerzbank-analytikern Hauke Siemssen kallade de senaste marknadsrörelserna "något som påminner om en statsskuldskris". Deutsche Bank ↗ 0.15%-analytikern Jim Reid frågade om detta är "början på en ny eurokris eller om marknaderna redan har överreagerat".gbnews

Politiska risker kvarstår. Premiärminister Sébastien Lecornu försöker driva igenom utgiftsnedskärningar på cirka 54 miljarder euro. Våldsamma studentprotester pågår nu på tredje veckan. Sedan nyvalet 2024 har Frankrike haft fyra regeringar. Georgieva erkände att den finanspolitiska anpassningen kommer att bli "tuff, det råder det ingen tvekan om".dailymaverick+2