La china CXMT supera a Samsung y SK Hynix con el mayor margen de beneficio en chips de memoria

La empresa china ChangXin Memory Technologies se ha convertido en el fabricante de chips de memoria más rentable del mundo, registrando un margen EBIT del 82% en el segundo trimestre de 2026, superando al 76% de SK Hynix ↗ 0.94% y al 70% de la división de semiconductores de Samsung Electronics, según datos del proveedor de información financiera QUICK FactSet reportados inicialmente por Nikkei Asia. El resultado marca un cambio drástico para una compañía que registró una pérdida de 29.000 millones de yenes en el mismo trimestre del año anterior.sedaily+1

Un beneficio inesperado de la DRAM estándar

El aumento del margen de CXMT proviene de un cambio estructural en la oferta y la demanda de chips de memoria. A medida que Samsung, SK Hynix y Micron Technology ↘ 0.22% redirigieron su capacidad de producción hacia la memoria de alto ancho de banda para servidores de IA, la oferta de DRAM estándar se redujo y los precios de la DDR5 subieron drásticamente. La taiwanesa TrendForce concluyó que la rentabilidad de la HBM ha caído por debajo de la de la DDR5 desde el primer trimestre de 2026, una dinámica que ha beneficiado directamente a CXMT, cuyos productos principales son chips DRAM básicos vendidos a clientes como Alibaba ↗ 0.68%, ByteDance y Tencent.finance.biggo+2

Los ingresos del primer semestre de CXMT alcanzaron los 150.310 millones de yuanes (aproximadamente 22.400 millones de dólares), un 874% más que el año anterior, pasando de una pérdida neta a un beneficio neto de 77.600 millones de yuanes. Solo los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 977% interanual. Los datos de Counterpoint Research citados en el informe adjunto muestran que la cuota de mercado global de DRAM de CXMT alcanzó el 10% en el segundo trimestre, frente al 4% del año anterior, convirtiéndola en el cuarto mayor fabricante de DRAM del mundo. Morgan Stanley proyecta que la capacidad mensual de obleas de CXMT alcanzará las 300.000 unidades a finales de año y las 500.000 para 2028.chosun+1

El hito exportador de Corea del Sur y el descuento coreano

El ascenso de CXMT se produce incluso cuando el sector de semiconductores de Corea del Sur registra sus propias cifras récord. Los datos publicados el 11 de septiembre por el Servicio de Aduanas de Corea mostraron que las exportaciones acumuladas de semiconductores habían alcanzado los 297.680 millones de dólares, aproximadamente 400,5 billones de wones, superando la marca de los 400 billones de wones por primera vez. Las exportaciones de semiconductores solo en los primeros diez días de septiembre alcanzaron los 16.480 millones de dólares, un 270,1% más que el año anterior, lo que representa el 47,1% de las exportaciones totales de Corea del Sur.biz.chosun+2

Sin embargo, el auge de las exportaciones no se ha traducido completamente en entusiasmo en el mercado bursátil. El Kospi, a pesar de subir un 67% en lo que va de año, permanece aproximadamente un 26% por debajo de su máximo histórico. Los datos de Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.92% muestran que el índice cotiza a solo 4,3 veces los beneficios previstos para 2027, muy por debajo del promedio de Asia-Pacífico de 11 veces. Clarence Lee, analista jefe de cartera en T. Rowe Price T. Rowe Price Group, Inc. ↘ 1.17%, dijo que el llamado descuento coreano "es poco probable que desaparezca a corto plazo simplemente porque Samsung y Hynix estén devolviendo más efectivo. Sigue siendo parcialmente estructural y requiere evidencia de una participación sostenida de un universo más amplio de empresas".finance.biggo

Un panorama competitivo lejos de estar resuelto

El panorama de beneficios de la industria de chips de memoria subraya una tensión competitiva más amplia. Samsung y SK Hynix dominan el mercado de HBM de gama alta, esencial para los servidores de IA, pero su giro ha creado una oportunidad en la DRAM convencional que CXMT ha aprovechado con rapidez. Como señaló Sammy Suzuki de AllianceBernstein ↘ 0.80%, los rendimientos actuales de los fabricantes de chips coreanos reflejan en gran medida "la capacidad de generación de efectivo que aporta un ciclo de chips de memoria excepcionalmente próspero, en lugar de un cambio fundamental en la filosofía de retorno de capital".finance.biggo