Kiinalainen CXMT ohitti Samsungin ja SK Hynixin muistipiirien kannattavuudessa

Kiinalainen ChangXin Memory Technologies on noussut maailman kannattavimmaksi muistipiirivalmistajaksi. Yhtiön liikevoittomarginaali oli vuoden 2026 toisella neljänneksellä 82 prosenttia, mikä on enemmän kuin SK Hynixin ↗ 2.78% 76 prosenttia tai Samsung Electronicsin puolijohdeyksikön 70 prosenttia, selviää taloustietopalvelu QUICK FactSetin tiedoista, joista uutisoi ensimmäisenä Nikkei Asia. Tulos on dramaattinen käänne yhtiölle, joka kirjasi vielä vuotta aiemmin samalla neljänneksellä 29 miljardin jenin tappiot.sedaily+1

Perinteisten DRAM-muistien tuoma voitto

CXMT:n marginaalien nousu johtuu muistipiirien kysynnän ja tarjonnan rakenteellisesta muutoksesta. Kun Samsung, SK Hynix ja Micron Technology ↗ 5.12% suuntasivat tuotantokapasiteettiaan tekoälypalvelimien korkean kaistanleveyden muisteihin (HBM), perinteisten DRAM-muistien tarjonta väheni ja DDR5-muistien hinnat nousivat jyrkästi. Taiwanilainen TrendForce totesi, että HBM-muistien kannattavuus on itse asiassa laskenut DDR5-muistien alapuolelle vuoden 2026 ensimmäisestä neljänneksestä alkaen. Tämä dynamiikka on hyödyttänyt suoraan CXMT:tä, jonka päätuotteita ovat muun muassa Alibaballe ↗ 1.28%, ByteDancelle ja Tencentille myytävät perinteiset DRAM-piirit.finance.biggo+2

CXMT:n ensimmäisen vuosipuoliskon liikevaihto oli 150,31 miljardia juania (noin 22,4 miljardia dollaria), mikä on 874 prosentin kasvu edellisvuodesta. Yhtiö käänsi nettotappionsa 77,6 miljardin juanin voitoksi. Pelkästään toisen neljänneksen liikevaihto kasvoi 977 prosenttia vuodentakaisesta. Counterpoint Researchin tiedot osoittavat, että CXMT:n maailmanlaajuinen DRAM-markkinaosuus nousi toisella neljänneksellä 10 prosenttiin, kun se vuotta aiemmin oli 4 prosenttia. Tämä tekee yhtiöstä maailman neljänneksi suurimman DRAM-valmistajan. Morgan Stanley ennustaa CXMT:n kuukausittaisen piikiekkojen tuotantokapasiteetin nousevan 300 000 kappaleeseen vuoden loppuun mennessä ja 500 000 kappaleeseen vuoteen 2028 mennessä.chosun+1

Etelä-Korean vientivirstanpylväs ja markkinoiden aliarvostus

CXMT:n nousu tapahtuu samaan aikaan, kun Etelä-Korean puolijohdesektori tekee omia ennätyslukemiaan. Etelä-Korean tulliviranomaisten 11. syyskuuta julkaisemat tiedot osoittavat, että puolijohdeviennin kumulatiivinen arvo on saavuttanut 297,68 miljardia dollaria eli noin 400,5 biljoonaa wonia, ylittäen 400 biljoonan wonin rajan ensimmäistä kertaa. Syyskuun kymmenen ensimmäisen päivän aikana puolijohdevienti oli 16,48 miljardia dollaria, mikä on 270,1 prosentin kasvu edellisvuodesta, ja se vastasi 47,1 prosenttia Etelä-Korean kokonaisviennistä.biz.chosun+2

Vientibuumi ei kuitenkaan ole täysin heijastunut osakemarkkinoiden innostukseen. Kospi-indeksi on noussut tänä vuonna 67 prosenttia, mutta se on yhä noin 26 prosenttia kaikkien aikojen huippunsa alapuolella. Goldman Sachsin ↘ 0.36% tietojen mukaan indeksiä käydään kauppaa vain 4,3-kertaisella vuoden 2027 ennustetulla tuloksella, mikä on huomattavasti alle Aasian ja Tyynenmeren alueen 11-kertaisen keskiarvon. T. Rowe Pricen ↘ 0.28% pääsalkkuanalyytikko Clarence Lee totesi, että niin sanottu Korean aliarvostus ei todennäköisesti katoa lähiaikoina vain siksi, että Samsung ja Hynix jakavat enemmän käteistä. Se on osittain rakenteellinen ongelma, joka vaatii näyttöä laajemmasta osallistumisesta useammilta yrityksiltä.finance.biggo

Kilpailutilanne on vielä kesken

Muistipiirialan kannattavuuskuva korostaa laajempaa kilpailullista jännitettä. Samsung ja SK Hynix hallitsevat tekoälypalvelimille välttämätöntä HBM-markkinaa, mutta niiden suunnanmuutos on luonut aukon perinteisten DRAM-muistien markkinoille, johon CXMT on iskenyt nopeasti. Kuten AllianceBernsteinin ↘ 2.32% Sammy Suzuki totesi, korealaisten siruvalmistajien nykyiset tuotot heijastavat pitkälti erittäin suotuisan muistipiirisyklin tuomaa kassavirtaa, eivätkä perustavanlaatuista muutosta pääoman tuottostrategiassa.finance.biggo