Kinesiska CXMT slår Samsung och SK Hynix i lönsamhet

Kinesiska ChangXin Memory Technologies har vuxit fram som världens mest lönsamma tillverkare av minneschip, med en rörelsemarginal på 82 procent under andra kvartalet 2026. Detta överträffar SK Hynix ↗ 0.94% på 76 procent och halvledardivisionen hos Samsung Electronics på 70 procent, enligt data från finansiella informationsleverantören QUICK FactSet som först rapporterades av Nikkei Asia. Resultatet markerar en dramatisk vändning för ett företag som redovisade en förlust på 29 miljarder yen under samma kvartal året innan.sedaily+1

Vinstlyft från standard-DRAM

CXMT:s marginalökning härrör från en strukturell förändring i utbud och efterfrågan på minneschip. När Samsung, SK Hynix och Micron Technology ↘ 0.22% omdirigerade produktionskapacitet mot högbandbreddsminne (HBM) för AI-servrar, stramades utbudet av standard-DRAM åt och priserna på DDR5 steg kraftigt. Taiwanesiska TrendForce konstaterade att lönsamheten för HBM faktiskt har fallit under nivån för DDR5 sedan första kvartalet 2026, en dynamik som direkt gynnat CXMT, vars huvudprodukter är standard-DRAM-chip som säljs till kunder som Alibaba ↗ 0.68%, ByteDance och Tencent.finance.biggo+2

CXMT:s intäkter för första halvåret nådde 150,31 miljarder yuan (cirka 22,4 miljarder dollar), en ökning med 874 procent jämfört med föregående år, och bolaget gick från en nettoförlust till en nettovinst på 77,6 miljarder yuan. Bara under andra kvartalet ökade intäkterna med 977 procent jämfört med året innan. Data från Counterpoint Research visar att CXMT:s globala marknadsandel för DRAM nådde 10 procent under andra kvartalet, upp från 4 procent året innan, vilket gör det till världens fjärde största DRAM-tillverkare. Morgan Stanley beräknar att CXMT:s månatliga wafer-kapacitet kommer att nå 300 000 vid årets slut och 500 000 år 2028.chosun+1

Sydkoreanskt exportrekord och Korea-rabatten

CXMT:s framgångar sker samtidigt som Sydkoreas halvledarsektor redovisar egna rekordnivåer. Data som släpptes den 11 september av den sydkoreanska tullmyndigheten visade att den ackumulerade exporten av halvledare nått 297,68 miljarder dollar, cirka 400,5 biljoner won, och därmed passerat 400-biljonersgränsen för första gången. Bara under de första tio dagarna i september uppgick halvledarexporten till 16,48 miljarder dollar, en ökning med 270,1 procent jämfört med året innan, vilket motsvarar 47,1 procent av Sydkoreas totala export.biz.chosun+2

Exportboomen har dock inte fullt ut översatts till entusiasm på aktiemarknaden. Kospi-indexet, trots en uppgång på 67 procent hittills i år, ligger fortfarande cirka 26 procent under sin högsta nivå någonsin. Data från Goldman Sachs ↗ 0.92% visar att indexet handlas till endast 4,3 gånger den förväntade vinsten för 2027, långt under genomsnittet för Asien och Stillahavsområdet på 11 gånger. Clarence Lee, chefsanalytiker på T. Rowe Price ↘ 1.17%, menar att den så kallade Korea-rabatten "troligen inte kommer att försvinna inom den närmaste tiden bara för att Samsung och Hynix återför mer kapital. Den är delvis strukturell och kräver bevis på ett uthålligt deltagande från en bredare grupp företag".finance.biggo

Konkurrensläget långt ifrån avgjort

Lönsamhetsbilden inom minneschipindustrin understryker en bredare konkurrensspänning. Samsung och SK Hynix dominerar marknaden för avancerade HBM-chip som är nödvändiga för AI-servrar, men deras strategiska skifte har skapat en öppning inom standard-DRAM som CXMT snabbt har tagit vara på. Som Sammy Suzuki på AllianceBernstein ↘ 0.80% noterade, speglar den nuvarande avkastningen från koreanska chiptillverkare i hög grad "den kassaflödesgenererande kapacitet som en exceptionellt gynnsam minnescykel medför, snarare än en fundamental förändring i filosofin kring kapitalavkastning".finance.biggo