El BCE lanzará Pontes para liquidar transacciones tokenizadas con dinero del banco central

El Banco Central Europeo llevará por primera vez el dinero del banco central a las plataformas de tecnología de registro distribuido (DLT) como un servicio operativo, tras la confirmación el miércoles por parte del miembro del Comité Ejecutivo, Piero Cipollone, de que el sistema de liquidación Pontes entrará en funcionamiento a finales de este año.ecb.europa+1

Durante su intervención en el simposio de pagos del Deutsche Bundesbank en Fráncfort el 26 de agosto, Cipollone presentó un calendario que marca el paso del programa de tokenización del Eurosistema de las pruebas experimentales a la producción. Pontes conectará las plataformas DLT del mercado con los servicios TARGET del Eurosistema, permitiendo que la parte monetaria de las transacciones tokenizadas se liquide en dinero del banco central con finalidad de entrega contra pago.securities+1

Precios agresivos y camino hacia las 24 horas

Para acelerar la adopción, el BCE cobrará únicamente una tarifa única de incorporación en el lanzamiento, sin comisiones recurrentes por transacción, según una guía de precios de Pontes publicada el 19 de agosto. El horario operativo se ampliará posteriormente a 22,5 horas por día hábil con finalidad de liquidación inmediata en la propia DLT del Eurosistema. Para mediados de 2028, el BCE apunta a una operación ininterrumpida, capacidad multidivisa y una mayor programabilidad.cryptobriefing+2

Junto a Pontes, el proyecto complementario del BCE, Appia, trabaja en un plan para un ecosistema financiero tokenizado europeo integrado, también previsto para 2028. Ambas iniciativas están diseñadas para ser complementarias: Pontes proporciona la infraestructura de liquidación, mientras que Appia aborda la arquitectura, los estándares y la gobernanza.ecb.europa+1

Por qué es importante el dinero del banco central

La distinción fundamental de Pontes es el riesgo. La mayoría de las transacciones tokenizadas en Europa se liquidan actualmente con dinero de bancos comerciales o stablecoins, los cuales conllevan riesgo de crédito del emisor. El dinero del banco central elimina esa capa. En marzo de 2026, el Eurosistema comenzó a aceptar activos negociables emitidos a través de servicios basados en DLT en los CSD europeos como garantía elegible, lo que significa que los bonos tokenizados ya pueden presentarse ante el banco central para obtener liquidez.securities+1

Cipollone destacó la urgencia con datos de mercado: los activos tradicionales tokenizados en blockchains públicas crecieron aproximadamente cinco veces entre marzo de 2025 y marzo de 2026, pasando de 4.700 millones de euros a 23.300 millones de euros. En Estados Unidos, la plataforma Distributed Ledger Repo de Broadridge ↘ 2.21% procesó un promedio de 354.000 millones de dólares en transacciones repo tokenizadas por día en marzo de 2026.ecb.europa+1

La fragmentación como desafío central

Los mercados de capitales de Europa siguen profundamente divididos, con 31 depositarios centrales de valores, 14 contrapartes centrales y 323 centros de negociación. En 2023, más del 95% de las transacciones de valores se liquidaron entre partes dentro del mismo CSD individual. Cipollone argumentó que la tokenización ofrece a Europa la oportunidad de superar esas divisiones heredadas, pero solo si los estándares comunes, la armonización legal y una adopción público-privada coordinada evitan que las finanzas basadas en blockchain se fragmenten en plataformas incompatibles.ecb.europa+1

"Si esperamos demasiado para actuar, la fragmentación puede arraigarse", dijo Cipollone. "Si actuamos ahora, podemos utilizar el cambio tecnológico para ayudar a construir algo que Europa ha buscado durante décadas: un mercado de capitales más profundo, más innovador y más competitivo".ecb.europa