EE. UU. y Japón confirman su primera intervención conjunta en el yen desde 2011

Estados Unidos y Japón confirmaron la semana pasada que llevaron a cabo una inusual intervención coordinada para apuntalar el yen japonés después de que este cayera a mínimos de 40 años, lo que supone la primera acción conjunta en el mercado de divisas por parte de ambos aliados desde 2011. La operación impulsó al yen desde cerca de 164 por dólar hasta alrededor de 157, y arrastró al Bloomberg Dollar Spot Index a su nivel más bajo en un mes.

Cómo se desarrolló la intervención

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, anunció el lunes que Tokio y Washington habían actuado de forma conjunta el viernes para contrarrestar la "volatilidad excesiva y los movimientos desordenados" del yen. La medida se produjo tras una masiva intervención unilateral por parte de Japón el jueves, cuando Tokio gastó aproximadamente 8,45 billones de yenes (unos 53.000 millones de dólares) en la compra de yenes en los mercados de Nueva York, según datos del Banco de Japón citados por Bloomberg.bbc+2

El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, confirmó el esfuerzo coordinado del viernes, señalando que "las acciones coordinadas de divisas del viernes contrarrestaron los movimientos desordenados del yen" y que el Tesoro "no dudará en participar en nuevas intervenciones conjuntas". Una fotografía de Reuters captó una nota manuscrita frente a Bessent en una reunión del gabinete el viernes que decía: "Tareas pendientes: comprar yenes japoneses (JPY) por valor de entre 5.000 y 10.000 millones de dólares".cnbc+3

La intervención se produjo tras meses de preparación, según Reuters, que informó que una inusual alineación pública de intereses entre Washington y Tokio sobre los tipos de cambio hizo posible la acción conjunta. El presidente Donald Trump confirmó la participación de EE. UU., presentándola como un gesto de apoyo a Japón y a la estabilidad económica mundial.nytimes+2

Qué llevó al yen a niveles de crisis

La prolongada debilidad del yen se debió al amplio diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón. Dado que el Banco de Japón mantuvo su tipo de interés oficial en el 1% mientras la Reserva Federal conservaba los tipos elevados, el yen siguió siendo una moneda de financiación atractiva para las operaciones de arbitraje de tipos de interés (carry trade). Los analistas de ING estimaron que la depreciación había encarecido los precios de las importaciones japonesas aproximadamente un 30% interanual.bloomberglinea

Los estrategas de UBS ↘ 1.90% Teck Leng Tan y Dominic Schnider señalaron que, "a pesar de la última intervención, el yen sigue siendo vulnerable a una nueva debilidad mientras los mercados perciban que el Banco de Japón sigue estando por detrás de la curva". La firma proyecta el cruce USD/JPY en 162 en septiembre, 160 en diciembre y 158 para mediados de 2027.bloomberglinea

Implicaciones para los mercados globales

La debilidad del dólar se extendió más allá del yen. Las monedas latinoamericanas mostraron una respuesta mixta: el peso chileno, el real brasileño y el peso mexicano ganaron terreno, mientras que los pesos colombiano y argentino retrocedieron. Goldman Sachs ↘ 1.43% sostuvo que el real brasileño y el peso colombiano siguen ofreciendo las propuestas de carry trade más atractivas entre las principales monedas de mercados emergentes.noticiasdebariloche+1

Los analistas advirtieron que la durabilidad de la intervención depende menos del volumen de compras y más de los datos económicos de EE. UU. y de la política de la Reserva Federal. Chris Turner y Michiel Tukker, de ING, afirmaron que "el éxito de este último esfuerzo de intervención dependerá menos de cuántos yenes compren las autoridades y más de si los datos económicos de EE. UU. se moderan lo suficiente como para evitar un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal".bloomberglinea