Alemania y Francia confirman una fuerte caída de la inflación en junio

La oficina federal de estadística de Alemania confirmó el viernes que los precios al consumidor aumentaron un 2,3% interanual en junio de 2026, frente al 2,6% de mayo, mientras que la tasa armonizada por la UE se situó en el 2,4%. En Francia, el INSEE confirmó una inflación anual del 1,8% a nivel nacional y del 2,0% sobre una base armonizada por la UE, ambas cifras significativamente inferiores a las lecturas de mayo.reuters+5

Un fuerte retroceso tras los máximos de primavera

Los datos de junio marcan un punto de inflexión tras meses de aceleración de los precios, impulsados en gran medida por la guerra en Irán que elevó los costes energéticos. La tasa de inflación nacional de Alemania había alcanzado el 2,9% en abril, su nivel más alto en más de dos años, antes de retroceder en mayo y ahora en junio. La tasa armonizada de Francia había subido durante cinco meses consecutivos antes de volver al objetivo del 2% del Banco Central Europeo en junio, rompiendo la racha.tradingeconomics+2

La energía fue el principal motor de la desaceleración en ambos países. En Alemania, el crecimiento de los precios de la energía se redujo a más de la mitad, pasando del 6,6% en mayo al 3,4%, mientras que la inflación subyacente se mantuvo estable en el 2,5%. En Francia, los precios de los productos petrolíferos cayeron un 5% en el mes, aunque los costes energéticos se mantuvieron un 11,2% por encima de los niveles de hace un año. La inflación de los servicios franceses también se moderó del 2,1% al 1,8%.money.usnews+3

Implicaciones para el BCE

Las lecturas alivian la presión sobre el BCE antes de su reunión de política monetaria del 23 de julio. El banco central subió los tipos en 25 puntos básicos en junio, elevando su tipo de depósito al 2,25% en su primera subida desde 2023, citando las presiones inflacionistas derivadas de la guerra. La inflación en toda la zona euro cayó al 2,8% en junio desde el 3,2% de mayo, muy por debajo de las expectativas del 3,0%, según Reuters.ecb.europa+2

Los mercados habían descontado un mayor endurecimiento, pero la desinflación más rápida de lo esperado ha cambiado las expectativas. La mayoría de los economistas sigue esperando otra subida de tipos para septiembre u octubre, aunque parece probable una pausa en julio.reuters+1

Contexto y perspectivas

Las proyecciones del personal del BCE de junio pronostican una inflación general media del 3,0% en 2026 antes de moderarse al 2,3% en 2027 y alcanzar el objetivo del 2% en 2028. Las lecturas nacionales de junio de las dos mayores economías de Europa sugieren que el pico de las presiones sobre los precios relacionadas con la guerra podría haber pasado antes de lo previsto, aunque los funcionarios han advertido que los mercados energéticos siguen siendo volátiles.global.morningstar+1