Störungen in Hormus befeuern Debatte über EZB-Zinserhöhungen vor dem Juli-Treffen

Das kurze Zeitfenster der Erleichterung bei der Inflation für die Europäische Zentralbank hat sich geschlossen. Nur wenige Tage nachdem Daten zeigten, dass sich das Preiswachstum in der Eurozone schneller als erwartet abkühlt, hat die Wiederaufnahme der Feindseligkeiten zwischen den USA und dem Iran in der Straße von Hormus die Energiemärkte in Aufruhr versetzt und die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen der EZB im Laufe dieses Jahres erhöht.

Rückkehr des Energieschocks

Der Öltankerverkehr durch die Straße von Hormus ging diese Woche stark zurück, nachdem iranische Streitkräfte drei Handelsschiffe angegriffen hatten, was Vergeltungsschläge der USA gegen iranische Militärziele auslöste. Nur 13 Tanker durchquerten am Mittwoch die Straße, verglichen mit einem Durchschnitt von 33 pro Tag in der Vorwoche, so CNBC. Die Internationale Seeschifffahrtsorganisation der Vereinten Nationen forderte alle Schiffe auf, die Wasserstraße zu meiden, bis sich die Sicherheitsbedingungen verbessern.reuters+2

Die Ölpreise stiegen diese Woche um mehr als 6 %, da Investoren das Risiko einer längeren Unterbrechung der Rohölexporte durch die Straße abwägten, über die etwa ein Fünftel der weltweiten Ölversorgung abgewickelt wird. Die Eskalation machte einen Großteil der Fortschritte zunichte, die seit der Unterzeichnung einer Absichtserklärung zwischen den USA und dem Iran am 17. Juni zur Wiedereröffnung der Wasserstraße erzielt worden waren.cnbc+1

Inflation sinkt – vorerst

Der Aufflammen des Konflikts erfolgt vor dem Hintergrund verbesserter Inflationsdaten. Die Verbraucherpreise in der Eurozone stiegen im Juni im Jahresvergleich um 2,8 %, nach 3,2 % im Mai und unter den von Ökonomen prognostizierten 3,0 %, so Eurostat Euronext N.V.. Die harmonisierte Inflationsrate Deutschlands lag laut Bundesbank bei 2,4 %, was auf einen deutlichen Rückgang des Energiepreiswachstums zurückzuführen ist.tradingeconomics+3

EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte am 30. Juni, dass die Risiken für Inflation und Wachstum in den letzten Wochen "breiter ausgewogen" seien. Doch Protokolle der EZB-Sitzung vom Juni, die am 9. Juli von Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 4.13% veröffentlicht wurden, enthüllten, dass die Mitarbeiterprognosen zeigten, dass die Inflation auch bei fast drei eingepreisten Zinserhöhungen bis ins nächste Jahr über dem 2 %-Ziel bleiben würde.econostream-media+2

Kalkül für Zinserhöhungen verschiebt sich

Die EZB hob am 11. Juni ihren Einlagensatz um 25 Basispunkte auf 2,25 % an, die erste Erhöhung seit drei Jahren. Vor den erneuten Feindseligkeiten hatten die Märkte weitgehend eine Pause bei der Sitzung am 22./23. Juli erwartet, wobei eine weitere Erhöhung auf September oder Oktober verschoben worden wäre.reuters+2

UBS ↘ 1.78% hatte am 1. Juli ihre Ölpreisprognosen gesenkt und erwartete für 2026 einen Durchschnittspreis von 84 Dollar pro Barrel für Brent-Öl, warnte jedoch, dass der Weg von "dem Tempo der Normalisierung in Hormus und der Dauerhaftigkeit der US-Iran-Absichtserklärung" abhänge. EZB-Ratsmitglied Pierre Wunsch sagte im Juni gegenüber Reuters, er würde eine Zinserhöhung im Juli unterstützen, wenn sich die Inflationsdaten verschlechtern würden, und fügte hinzu, dass ein Brent-Preis von über 100 Dollar pro Barrel die Bank zum Handeln zwingen könnte.reuters+2

Da die nächste Entscheidung der EZB für den 23. Juli ansteht, hat der erneute Konflikt die Entscheidungsträger in eine Zwickmühle gebracht: zu früh handeln und das Risiko eingehen, die Eurozone in eine Rezession zu stürzen, oder abwarten und zulassen, dass sich die energiegetriebene Inflation erneut festsetzt.