Narušení v Hormuzském průlivu znovu rozdmýchalo debatu o zvýšení sazeb ECB před červencovým zasedáním

Krátké období úlevy Evropské centrální banky v otázce inflace skončilo. Jen několik dní poté, co data ukázala, že růst cen v eurozóně zpomaluje rychleji, než se očekávalo, vyvolalo obnovení nepřátelství mezi USA a Íránem v Hormuzském průlivu zmatek na energetických trzích a zvýšilo vyhlídky na další zvyšování úrokových sazeb ECB později v tomto roce.

Energetický šok se vrací

Provoz ropných tankerů přes Hormuzský průliv tento týden prudce klesl poté, co íránské síly zaútočily na tři komerční plavidla, což vyvolalo odvetné údery USA na íránské vojenské cíle. Podle CNBC ve středu proplulo průlivem pouze 13 tankerů ve srovnání s průměrem 33 za den v předchozím týdnu. Mezinárodní námořní organizace OSN vyzvala všechna plavidla, aby se vodní cestě vyhýbala, dokud se nezlepší bezpečnostní podmínky.reuters+2

Ceny ropy tento týden vzrostly o více než 6 %, protože investoři zvažovali riziko dlouhodobého narušení vývozu ropy přes průliv, který zajišťuje zhruba pětinu celosvětových dodávek ropy. Tato eskalace zmařila velkou část pokroku dosaženého od doby, kdy USA a Írán 17. června podepsaly memorandum o porozumění o znovuotevření vodní cesty.cnbc+1

Inflace klesá – zatím

Tento vzplanutí přichází na pozadí zlepšujících se údajů o inflaci. Spotřebitelské ceny v eurozóně vzrostly v červnu meziročně o 2,8 %, což je pokles z 3,2 % v květnu a pod 3,0% prognózou ekonomů, uvádí Eurostat Euronext N.V.. Harmonizovaná míra inflace v Německu činila 2,4 %, uvádí Bundesbank, což bylo taženo výrazným poklesem růstu cen energií.tradingeconomics+3

Prezidentka ECB Christine Lagardeová 30. června uvedla, že rizika pro inflaci a růst se v posledních týdnech stala „širší rovnováhou“. Zápisy z červnového zasedání ECB, které 9. července zveřejnila společnost Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 0.75%, však odhalily, že projekce zaměstnanců ukazují, že inflace zůstane nad 2% cílem až do příštího roku, a to i při započtení téměř tří zvýšení sazeb.econostream-media+2

Kalkulace zvýšení sazeb se mění

ECB 11. června zvýšila svou depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,25 %, což bylo první zvýšení po třech letech. Před obnovením nepřátelství trhy do značné míry očekávaly pauzu na zasedání 22.–23. července, přičemž další zvýšení bylo odloženo na září nebo říjen.reuters+2

Společnost UBS ↘ 3.75% 1. července snížila své prognózy cen ropy a očekávala, že Brent bude v roce 2026 stát v průměru 84 dolarů za barel, ale varovala, že cesta závisí na „tempu normalizace v Hormuzu a trvanlivosti memoranda o porozumění mezi USA a Íránem“. Člen rady guvernérů ECB Pierre Wunsch v červnu agentuře Reuters řekl, že by podpořil červencové zvýšení, pokud by se údaje o inflaci zhoršily, a dodal, že cena Brentu nad 100 dolarů za barel by mohla banku donutit k akci.reuters+2

Vzhledem k tomu, že další rozhodnutí ECB je naplánováno na 23. července, obnovený konflikt dostal tvůrce politik do úzkých: jednat příliš brzy a riskovat uvržení eurozóny do recese, nebo čekat a nechat inflaci taženou energiemi, aby se opět zakořenila.